Deutsche Bank (Chadha c.s.) denken dat Amerikaanse aandelen op een koerswinstverhouding van 14,2 goedkoop zijn en gezien de lage rente op credits een koerswinstverhouding van 16,4 gaan krijgen.
Sterker is hun verhaal dat aandelenkoersen op stijgende netto vraag omhoog zullen gaan. De correlatie tussen netto vraag en de S&P500 is groot (figure 7).
Die netto vraag was de afgelopen jaren heel slecht (figure 6): niemand kocht beleggingsfondsen in aandelen en terugkopen aandelen werd afgeschaft, terwijl men te bang was of te arm in de ogen van de bank voor overnames.
Komend jaar zal de netto vraag flink aantrekken (zie figure 16) door terugkeer particulier, nog meer inkoop eigen aandelen, meer overnames en wakker worden van hedge funds.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten