Fransolet van Barclays presenteerde o.a. bovenstaand plaatje vanmorgen bij ons. Hij waarschuwde dat de verwachtingen voor rentetarieven van de ECB en andere centrale banken op termijn heel erg veel hebben gefluctueerd en dat zal wel zo blijven. Inflatie zal laag blijven, maar de onzekerheid hierover is minstens twee keer zo groot als normaal.
De gestippelde lijn geeft aan wat nu ingeprijsd is voor de korte Europese rente (EONIA), de dunne zwarte lijn geeft aan wat de korte rente zou moeten doen volgens de modellen gebaseerd op de Taylor rule van Barclays en de blauwe lijn geeft aan wat de klassieke Taylor rule aan korte rente zou opleveren.
Op korte termijn kan de ECB nog niets doen zo lang de Europeriferie heel Europa in de afgrond dreigt te storten, maar zodra er iets stabiels is geconstrueerd voor EFSF en EFSM dan wordt het ineens heel anders: dan gaat iedereen die in modellen gelooft ineens roepen dat de ECB de rente gaat verhogen. Dat kan al in het najaar zijn.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten