Matejka van JP Morgan had een hele pak grafieken en hierbij enkele over de winstmarge in de VS en de piek van de S&P500.
De winstmarge piekt nooit vóór output gap dicht is. Alleen bij een W recessie, waar je heel snel twee recessies op elkaar krijgt gaat een en ander mis, zie 1980-1982.
De S&P 500 piekt altijd pas na de piek in de winstmarge, (met uitzondering van de W recessie van 1980-1982).
De output gap is niet dicht voor 2014 in de VS, eerder 2016 (zie grafiek van Goldman Sachs). Dan heb je gemiddeld volgens de tabel nog 7 kwartalen te gaan voor de grote piek in de S&P komt (dat is dus 2016 op zijn vroegst, eerder richting 2018 zoals we in ons boek aangeven.)
Geen opmerkingen:
Een reactie posten