Bank of America Merrill Lynch: The Great Rotation: aandelen gaan goed renderen komende tien jaar

Bank of America Merrill Lynch probeert de particulier/ institutionele belegger weer in aandelen te praten (Subarmanian c.s.: Stocks: the last contrarian investement theme). Over een tioenjaarshorizon heb je maar 6% kans op negatieve opbrengsten van aandelen (iclusief dividenden). Bij 10-jaars Treasuries is die kans 0. En grondstoffen zijn ook met een tien jaar horizon enge beleggingen.

De laatste 30 jaar had je een opbrengst van 13% voor aandelen en 10% voor staatsleningen. Dat maakte voor risico gecorrigeerd staatsleningen de betere belegging.
Maar de komende tien jaar zal dat waarschijnlijk niet het geval zijn. Het dividendrendement is hoger dan de rente, dus aandelen voorzien beter in de inkomensbehoefte van de babyboomers. Die moet op zijn oude dag weer terug in aandelen en dat wordt volgens hen The Great Rotation: uit obligaties naar aandelen.

Aandelen zijn nu aan de beurt voor een inflow van $250 miljard.

De resultaten uit het verleden wijzen op een opbrengst van 10-15% voor aandelen. Dat verleden is natuurlijk geen garantie, de opbrengsten kunnen ook hoger liggen. Maar aandelen zijn gewoon goedkoop en tegen staatsleningen zijn ze supergoedkoop.

Maar goed, wie meer in het verleden gelooft, houdt het bij obligaties natuurlijk, maar die zouden wel eens hun donkere kant kunnen laten zien op zeker moment na 2013.