We hadden vandaag een hele discussie over QE in (deze keer) Japan. Kuroda was opetreden voor de London school of Economics en mijn collega Keith Patton was niet onder de indruk. Hij totetrde alleen rond dat hij 2% inflatie wilde, maar op zijn vraag wat het transmissiemechanisme van QE was kwam geen antwoord behalve dat je die vraag kon emialen naar de Bank of Japan. Tot de stomme verbazing van keith kwam er binnen een dag antwoord van de Bank of Japan. Bovenstaand plaatje hadden ze in de aanbieding.
Ze hinken duidelijk op twee gedachten: directe invloed via een lagere rente en indirecte invloed via hogere prijzen op de kapitaalmarkt voor aandelen en onroerend goed.
Dat opdrijven van de prijzen in de asset economy is kennelijk heel makkelijk, maar de economische groei verhogen dat valt nog niet mee.
Abenomics wordt steeds meer aangevallen, maar ik denk dat Japan zonder Abenomics heel wat slechter af zou zijn.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten