Sinds januari zijn de
zorgen flink toegenomen. Na 9 jaar herstel in de VS lijkt de cyclus oud, lijkt
een recessie nakend als de fiscale stimulering uitgewerkt is. Maar is 9 jaar
wel zo oud? In Australië zit men al 27 jaar zonder recessie en Nederland kende
tot de kredietcrisis ruim 25 jaar geen recessie.
In Amerika houdt men
meer van af en toe een neergang om de boel weer lean and mean te maken. Ook de
presidentscyclus zorgt voor vaker een recessie dan nodig lijkt. Presidenten doen meer om de economie op te
kloppen voor hun herverkiezing. Als men gekozen is, dan is het zaak de economie
af te remmen, de schuld hiervan aan je voorganger te geven en dan na wat
bezuinigingen te gaan stimuleren in je derde en vooral vierde jaar. Trump
zondigt tegen dit beleid, overigens net als Obama door snel met
belastingverlaging en verhoging uitgaven te komen. Bij Obama was dit
afgedwongen stimulering door de kredietcrisis, waarna hij overmatig ging
bezuinigen, hiertoe aangespoord (gedwongen) door de Tea Party. Trump stimuleert
terwijl het niet nodig is en volgens Bernanke gaat hij hiervoor de rekening
krijgen in 2020 via een nieuwe grote recessie waarbij hij niet zou kunnen
stimuleren omdat het begrotingstekort al zo groot is.
Ach, daar zitten
populisten niet mee en Trump gaat natuurlijk gewoon door met te veel stimuleren
door meer geld uit te geven aan infrastructuur. Dat is broodnodig en helpt heel
wat deplorables aan het werk. Eerst nog een half jaar tot een jaar stoeien met
handelsmaatregelen en dan overgaan tot actie via in de buurt te komen van die
een triljard infrastructuurinvesteringen met particulier initiatief en
uiteraard met een nog groter overheidstekort.
De investeringscyclus
Juglar is nog betrekkelijk jong en hoort pas over ongeveer drie tot zes jaar te
pieken. Dat zou de conjunctuurcyclus nog even draaiend kunnen houden, vooral
vanwege nu inhaalinvesteringen en fiscale hulp bij een stijgende
bezettingsgraad.
De consument had het
afgelopen jaar te veel ontspaard maar lijkt nu weer op een stabiel groeipad te
zitten. Voor de hele economie zit het nog goed met de schulden van de
huishoudens: schuld versus bezittingen zit op een laag niveau (iets dat niet het
geval is met de overheid en ook het bedrijfsleven begint iets (maar nog lang
niet veel) te veel schulden te krijgen).
Al met al lijkt de
huidige cyclus in de VS het lengterecord te gaan breken tenzij er iets geks
gebeurt (enorm protectionisme bijvoorbeeld).
Geen opmerkingen:
Een reactie posten