De S&P500 zette een (marginale) all
time high deze week samen met een all time long, de langste bull markt ooit
volgens bepaalde definities. Dat allemaal midden in een flinke handelsoorlog
met China (we zitten midden in de hearings over een additionele $200 miljard
aan Chinese importen waarop wat extra tol geheven kan worden), gedoe over
impeachment van Trump, angstvisioenen over economische groei op termijn door de
erg vlakke rentecurves, instortende valuta’s van enkele Emerging Markets, opvlammende
oorlogsvisioenen met Noord-Korea en overweldigend pessimisme over Italië. Dat
is hoe de most hated bull market ever aanvoelt, al record lang dus. Veel te
dure mode-aandelen zoals de FANG’s en Elon Musk die Tesla toch maar op de beurs
moet laten.
De beurzen werden ondersteund door
goede winstcijfers, o.a. van Amerikaanse retailers en Ali Baba.
De olieprijs liep op.
Weinig economisch nieuws. Nieuwe
orders duurzame goederen daalden tegenvallend in de VS en de huizenmarktcijfers
(verkoop nieuwe huizen) vielen andermaal tegen. Markit PMI’s waren een heel
klein beetje zwakker, maar veelal toch zeer sterk. Het wijst op piekgroei, ook al stijgt de groeisamenvatting voor het derde kwartaal van de Atlanta-FED naar 4,6%.
De Amerikaanse lange rente daalde iets
uit tevredenheid over de FED. (knipsels van Strategas)
Powell beloofde in Jackson Hole de rente
geleidelijk verder te verhogen, maar je weet maar nooit bij zo veel
buitenlandse ongeregeldheden. Weer vervlakking en de verhalen steken weer op
dat het deze keer niet zo veel zegt over de economie. Voorlopig is de
rentecurve nog niet invers en misschien zorgt de schier onverzadigbare vraag
naar langlopende vastrentende waarden vanwege pensioenverzekering voor nog
langdurig te lage termijnpremies, vaak zelfs negatief.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten