En plotseling werd er gerapporteerd
door Pfizer dat hun vaccin 90% werkzaam was geweest. Beter dan verwacht, maar
eigenlijk toch niet zo verrassend dat er vaccins werkzaam zouden zijn. Dat bewaren bij -70 graden is overigens wel een probleem in heel wat landen. Toch
reageerden de beurzen er enorm op. Aandelen die zwaar geleden hadden onder
corona veerden soms tientallen procenten omhoog en aandelen die geprofiteerd
hadden, kregen het plotseling even zwaar te verduren. Buy the dip. Eerst de
grote achterblijvers na corona, daarna de dalers bij technologie deze week.
Men zag een enorme instroom van
vooral institutionele gelden en dat betekent meestal nog meer koersstijging in
de maak. Niet altijd (bijvoorbeeld 2007). Er is weer euforie, maar de euforie
kan nog groter worden (of omslaan in doffe ellende, als men ook in de VS
moederziel alleen onder de kerstboom moet gaan zitten in strenge lockdowns in
de meeste staten, al is dat nog zo uitgesloten door Trump, maar kerstmis wordt
dit jaar gestolen door het coronamonster).
Het economische plaatje is de
afgelopen weken danig verslechterd. Door corona komen er weer lockdowns in meer
of minder erge mate. Zelfs in de VS neemt men weer strengere maatregelen. Ik
dacht dat die 700 extra doden door de enorme massa’s op de been gebracht door
verkiezingsrally’s van Trump overdreven waren, maar nu lijkt het eerder een
onderschatting. Het aantal coronapatiënten in de ziekenhuizen in de VS is nu
een record 70.000 maar gaat volgens de modellen naar 95.000 over acht dagen
(=gegarandeerd meer coronamaatregelen). Het aantal besmettingen stijgt exponentieel
in de VS en het koudere weer + aanmoedigingen van Trump tot zorgeloos gedrag
wijzen op verdere stijging op korte termijn.
Europa lijkt in het vierde kwartaal
zo’n 2-3% te kunnen krimpen vanwege lockdowns, terwijl in de VS de groei net
positief lijkt te blijven (consensus over groei valt nog steeds als een
baksteen), maar als de exponentiële stijging van besmettingen niet binnen drie
weken stopt en de republikeinen niet verder willen stimuleren, dan kan de
economie ook in de VS weer krimpen in het vierde kwartaal 2020 en eerste kwartaal 2021.
De huidige economische indicatoren
voor de VS zijn overigens nog steeds goed, zowel voor de arbeidsmarkt, huizenmarkt,
industrie als detailhandelsverkopen. Het vertrouwen van de consument is harder
aan het dalen dan verwacht. Het vertrouwen van midden – en kleinbedrijf (NFIB)
is nog maar nauwelijks omlaag (wel minder animo om mensen in dienst te nemen),
maar volgende maand verwacht ik een flinke val door de overwinning van Biden en
de verergerende lockdowns.
In de VS blijken de republikeinen
na de verkiezingen nog minder te porren voor extra stimulering. De kiezer heeft
op de verkeerde presidentskandidaat gestemd en dat mag niet beloond worden. Er
dreigt een fiscal cliff voor steuntrekkers na 31 december en dat werpt de
schaduwen vooruit voor hun kerstaankopen. De mensen die financieel niet geraakt
worden door corona lijken echter meer kerstaankopen te gaan doen. Corona zal
uiteindelijk ergens in 2020 extra steunmaatregelen in de VS forceren, maar de
knip gaat net als altijd flink op slot na verkiezingen als het aan
republikeinen ligt.
Omdat Trump zijn nederlaag niet
toegaf, waren er vrijwel geen onlusten van zijn aanhangers om de boel af te
breken vanwege de daardoor onzeker lijkende nederlaag van Trump. In hun ogen
zijn de verkiezingen gestolen en wel op zo’n vernuftige wijze dat het haast
niet aan te tonen is. Ondenkbaar dat mensen die in 2016 op Trump stemden na
zijn belastingverlagingen, deregulering, aanpak van China dat in 2020 niet
gedaan zouden hebben. Het zijn de miljoenen stembiljetten aan nieuwe stemmers
die tot bedenkelijke stemmen op Biden leidden aldus doorgewinterde
Trump-aanhangers.
In de VS is de rente hardnekkig aan het
stijgen. De inflatieverwachtingen lopen op en de termijnpremies ook. Een vaccin
gaat zorgen voor minder noodzaak tot QE, zo denkt men. Wie in enorme stijging
van coronabesmettingen gelooft, ziet flinke daling van de rente in de VS. Bitcoins
zijn zeer populair en worden steeds serieuzer genomen door beleggers. Goud
lijdt onder de hogere rentes en de populariteit van bitcoins en andere
cypto-munten (zelfs de ECB denkt er serieus over).
De groei in de EU was 12,7% in het
derde kwartaal en de groei in Nederland bleef daar 5% bij achter (en toch was
men euforisch over de cijfers in Nederland). Als je de eerste drie kwartalen
samen neemt, dan valt de krimp in Nederland ruim 1% minder uit dan het Europese
gemiddelde.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten