Matejka van JP Morgan had enkele aardige slides over de winstontwikkeling. Sommige mensen zeggen dat aandelen een bubbelwaardering hebben gekregen dankzij de overmatige liquiditeit die Bernanke c.s. rondspuit in de wereld.
De waardering is hoog volgens de koerswinstverhouding op basis van de trendwinst. Deze trendwinst zou lager liggen dan de huidige winst. Dat lijkt niet erg plausibel als je het trendplaatje van Matejka voor de winsten in Europa bekijkt.
De winstmarge van de niet financials lijken ook niet zo hoog te zijn dat deze niet verder omhoog kan.
Ook de winst die in het buitenland behaald wordt is aan een opmars bezig die nog llang niet aan zijn top is. Dat houdt in dat de winsten in Europa (en Amerika) duidelijk harder kunnen stijgen dan de economische groei bij ons aangeeft.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten