Haalt China de VS in in 2016 zoals Ferguson voorspelt? Of nooit?

John Mauldin had bovenstaand plaatje van Niall Ferguson (http://www.businessinsider.com/mauldin-a-graphic-presentation-on-the-sorry-state-of-the-global-economy-2012-5) over de aandelen van diverse landen in het wereld BNP en hoe Ferguson dat voorspelde tot 2016. D.w.z. het is beslist nog geen zekerheid.

China is met zevenmijlslaarzen de VS aan het inhalen. De reële groei van China is denk ik zo’n 6% hoger, de inflatie is wellicht 2 tot 3% hoger en de yuan was ongeveer aan het appreciëren met 3 tot 5%. Bij elkaar opgeteld gaat dat dus razendsnel en haalt China rond 2020 de VS in. Ferguson ziet het nog iets sneller gaan.

Maar gaat dat wel gebeuren? China krijgt het middle income trap probleem voor de kiezen: China moet overschakelen van een investerings- en exportgedreven economie naar een consumptiemaatschappij. Vooralsnog zijn de tekenen betrekkelijk gunstig, de lonen stijgen voorspoedig en dat gaat echt wel tot meer consumptie leiden.

Maar China is verschrikkelijk aan het overinvesteren en dat gaat nog maar enkele jaren goed. De overheid ziet dit overigens en neemt nu al maatregelen maar het is bijna een onmogelijke opgave. Rond 2018-2020 moeten die overinvesteringen hun tol gaan eisen. De demografie is dan ook zeer ongunstig: het aantal werkenden in de industrie etc krimpt dan na decennia van enorme stijging. De Chinese economie komt dan in een recessie (negatieve groei, niet minder dan 6% groei) en net als Japan na 1990 moeten de investeringen erg fors afgebouwd worden. China is niet flexibel genoeg om dit op te kunnen vangen en dan dreigt naast een wereldrecessie een decennium van heel lage groei in China.

 De groei van de VS in dollars zal dan al snel hoger zijn dan in China. De bevolking van de VS groeit snel, de VS is veel innovatiever, winstgevendheid is beter en degelijker. Als die teruggang in China te lang doorzet en de VS het heel goed doet, kan het misschien zelfs gebeuren dat het BNP in de VS in 2100 groter is dan dat van China. De bevolking van China krimpt van 1300 miljoen tot 950 miljoen of erger, terwijl in de VS de bevolking groeit van 320 miljoen tot ongeveer 500-550 miljoen. Het is beslist niet ondenkbaar dat het BNP per hoofd in de VS het dubbele is van dat in China in 2100.

N.B. de post http://beleggenopdegolven.blogspot.com/2011/05/geschiedenis-bevolkingsgroei-wereld.html behandelde  met een mooi kleurig plaatje vanaf het jaar 0 het relatieve belang van landen in de wereld