een
heel verhaal over hoe Yellen uitlegt dat ze in problemen is gekomen. In september geloofde ze nog dat haar niet
hetzelfde lot zou zijn beschoren als andere centrale bankiers die de rente dachten
te kunnen verhogen.
Inflatieverwachtingen
zijn niet langer sterk verankerd. De inflatie surveys zitten onder in hun
range. Haar geloof in de Phillipscurve heeft een flinke knauw gekregen.
Bij
een volgende recessie kan ze nog maar weinig extra’s doen.
Als
de inflatie surveys van de inflatieverwachtingen van het gewone publiek nog
iets dalen, dan heeft Yellen een probleem. Dan kan ze de rente niet verhogen,
moet er extra verruimd worden.
Er
is een behoorlijke kans dat het gevecht tegen deflatie verloren wordt. Vooralsnog
lijkt inflatie echt nog niet dood in de VS. Huurstijging, zorginflatie zijn
hardnekkig. De goederendeflatie ook, maar dat is niet erg.
Op
langere termijn, na 2020, zie ik inflatie (die mijn niet geïndexeerd) pensioen
gaat opeten als ik oud genoeg wordt.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten