verwacht rendement aandelen VS 7 tot 9% op basis van inflatie en dividend

Bovenstaand plaatje laat verband zien tussen de gemiddelde opbrengst over een periode van vijf jaar in de VS (zwarte lijn) met de gemiddelde inflatie in de voorgaande vijf jaar plus het dividend (rode lijn) en wat het rendement op aandelen was in de daarna volgende vijf jaar bij een bepaald dividendrendement en PE (groene lijn).
Kennelijk krijg je ongeveer 3,5% plus inflatie plus dividendrendement. In de jaren 80 leerden we nog dat inflatie slecht was voor aandelen, nu denken we dat inflatie goed is voor aandelen.

Als de opbrengsten lang onder de rode lijn waren, dan was er een inhaaleffect (andersom ook). Daar lijken we opnieuw aan bezig. Ik zou zeer teleurgesteld zijn als we over vijf jaar niet duidelijk boven de rode lijn zouden uitkomen.