Hilsenrath leest de theeblaadjes van de communicatie van de FED en Reinhart ook

FIVE DEGREES OF COMMUNICATION: The Fed has five different indicators in its policy statement of when it might start raising interest rates: 1) After the jobless rate gets below 6.5%; 2) If inflation looks like it might breach 2.5%; 3) Not until a “considerable time” after the bond buying program is over; 4) “Well past” the time when the jobless rate reaches the 6.5% threshold; 5) Depending on “other information” about the labor market and inflation. Officials didn’t change any of that “forward guidance” about rates, though they might decide to change it at upcoming meetings, particularly if the jobless rate, at 6.7% in December, keeps falling. Investors believe liftoff is in mid- to late-2015. http://blogs.wsj.com/economics/2014/01/29/hilsenrath-takeaways-fed-sets-bar-on-tapering/?KEYWORDS=jon+hilsenrath Analyse Reinhart/ Zentner: De FED merkte op dat het beter gaat met de economie, had geen zin om Emerging Markets extra te helpen (dat zou heel raar zijn, maar sommige marktpartijen hadden hierop gehoopt na masseerpartijen van het IMF) en heeft het parcours voor vermindering van QE zo ongeveer wel vastgesteld. Nu gaat men kijken wat de gouverneurs van de FED over de economie gaan roepen: of het gaat beter dan we dachten of het gaat beter en I told you so. In het eerste geval komt de eerste renteverhoging kennelijk eerder dan nu is ingeprijsd. In het tweede geval wacht men dus geruime tijd nadat men met QE is gestopt (PV: dus vermindering van QE is toch een soort voorbereiden op monetaire verkrapping). Opmerkelijk is dat Reinhart geen rekening houdt met een afzwakking van de economie, terwijl hij toch geen hoge groei van de economie verwacht in 2014.