Zit de markt erg
in over een renteverhoging van de FED?
Niet zo erg. Als
Yellen zeer plausibel maakt dat ze de rente gaat verhogen in september, dan
hoeft de S&P maar een paar procent te dalen. Als de FED laat doorschemeren de
rente niet te gaan verhogen in 2015, hoort dat ook niet tot een stijging van d
beurs van meer dan een paar procent te leiden.
Als de beurs wel
heftig zou reageren, dan wordt dit alom als koopmoment gezien (ik vul aan: aannemend
dat dit niet komt door meer angst voor recessie of stagflatie).
Is er meer nodig
voor een eerste renteverhoging in september dan doorzetten van de huidige
trends op de arbeidsmarkt van 175.000 groei werkgelegenheid per maand en een
werkloosheid van ongeveer 5,4% en loonstijging van 0,2% per maand?
Waarschijnlijk
niet. Een tweede verhoging in 2015 zou dan ongeveer 50/50 zijn. (ik denk dat de
werkloosheid bij 175.000 groei werkgelegenheid tot 5,2% daalt, dat betekent dat
de indicator voor de arbeidsmarkt die Yellen hanteert voor het eerst van de kleine
min nu naar de plus zou draaien; er is enig risico dat de groei van de
werkgelegenheid nu al wat lager wordt (groeiberoepsbevolking is lager dan
100.000)).
Gaan de voorspellingen van de FED, de dots,
flink dalen?
Waarschijnlijk
niet.(Ik ben niet zo stellig. De FED volgt de markt. Ze roepen steeds harder
dat ze de rente zeer geleidelijk gaan verhogen. Daarbij past een langere
periode voordat men op de neutrale rente komt van nu denken ze 3,75% maar
volgens de markt eerder 3%. Daar staat tegenover dat het inflatienieuws de
laatste tijd zeer slecht is en een hogere inflatie dan 2% plausibel maakt
(snelle stijging Employment Cost Index, negatieve
arbeidsproductiviteitsstijging met daaruit volgend 4-5% stijgende arbeidskosten
per eenheid product, snel stijgende lonen in Californië, werkloosheid die dicht
bij NAIRU, non accelerating inflation rate of unemployment ligt, terwijl er nog
niet eens één rentestap is gedaan).
Gaat men het
hebben over afbouw van de balansen van de FED en ECB?
Dat is
onvermijdelijk, al zal de ECB dat zeker niet doen voor januari 2016 en de FED
hier pas toe over hoeft te gaan bij FED rentes van 1%+. De markt gaat zich dan
hierover al lang van te voren druk maken.(Ik denk nu al, verhoging van de rente
van de FED bij de huidige omvang van de balans zorgt voor allerlei nieuwe
problemen zoals het creëren van een soort geldmarktfonds waarop men onbeperkt
de vergeleken met andere veilige mogelijkheden torenhoge FED rente kan
ontvangen, banken kunnen de renteverhoging haast niet doorgeven bij de huidige zee
aan vrije reserves)
Gaat de Bank of
Japan door met meer QE?
Kuroda doet net
of hij gaat stoppen, maar het kan ook zijn dat hij de markten fors positief wil
verrassen.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten