In de afgelopen week viel de bodem nog verder uit de koers van de dure dataleveranciers als Relx en WoltersKluwer en software zoals SAP kreeg een dreun. Allemaal de schuld van Claude (van Anthropic) die heel wat efficiënter door de data spit dan die oude geweldenaars die nu overbodig dreigen te worden. De belegger is nu deels FOBO, fear of becoming obsolete. Nerds stonden hoog in achting, maar zijn nu verworden tot eenvoudige mannetjes die je en masse moet ontslaan.
Amerika verpulvert het ooit hoogwaardige deel van de Europese dienstensector en China de industrie. Hoe moet dat ooit goed komen? Ik kwam diverse verhalen tegen over hoe erg AI de banengroei bij de starter gaat wegvagen. Chatbot Anna stuurt velen de laan uit. Goed draaiende bedrijven smijten drommen mensen de staart op, omdat ze niet meer nodig zijn door AI.
Het gekke is dat de macrocijfers uit Europa met Duitsland voorop ineens beter worden
Moeten we die rampzalige koersontwikkeling geloven en het vallende zwaard niet opvangen? Dat is meestal de juiste strategie, in ieder geval de minst riskante. FOBO geboren.
Maar het is wel verleidelijk. Jensen Huang van Nvidia vindt het overdreven (dit soort bedrijven blijven nodig) en dat leidde even tot enig koersherstel..
Als je die chatprogramma's eens wat vraagt, dan geven ze allemaal andere antwoorden. Als postzegelverzamelaar bijvoorbeeld hoe je ziet of blok 1 van Zwitserland vals is. Bij de een is het mis als je het watermerk ziet en bij de ander juist niet. Per saldo kwam ik er wel uit (helaas) en toch wel weer wijzer. En dat moet dan de redding zijn voor bedrijven als WoltersKluwer. Ja, Claude gaat die Amerikaanse contracten van 100++ bladzijden beter doorspitten. Maar het moet gecontroleerd worden door betrouwbare leveranciers die aangeven waar je een en ander kunt opzoeken. Bovendien kom je zo op extra ideeën. Natuurlijk zit WoltersKluwer niet stil en kun je nu veel meer uitzoeken dan vroeger. Maar inderdaad, heeft men daar nog de oude prijs voor over?
Beleggingsanalyse door de amateur die ik sinds pensionering al helemaal ben , is een stuk eenvoudiger geworden. Ik ben geschrokken over hoe die drie chatprogramma's die ik gebruik WoltersKluwer afmaakten als kansloos tegen Anthropic c.s. Doorvragen maakte het steeds erger.
Natuurlijk geloof ik niet erg wat er allemaal gespuid wordt, maar dat geldt in minstens even erge mate voor heel wat analisten, vooral die geen onwelgevallige verhalen over goede klanten van de bank mogen schrijven. Ik probeerde eens Adyen. Dat gaf een heel wat mooier verhaal, hier was AI een kans en nauwelijks een bedreiging en dat gemodder bij Paypal was ook eerder een kans dan een bedreiging. |Concurrent Stripe is veel mooier, maar veel duurder en nog niet op beurs, maar toch ook niet zo'n bedreiging. Adyen gaf wel te weinig aan research uit, maar was wel heel efficiënt en wint marktaandeel. Toch is Adyen ook flink onderuit gegaan in de zorgen over AI, Paypal en fratsen van Trump over rente op credit cards. We zullen eens zien straks of die AI chats het goed gezien hebben. Mister Market houdt het kennelijk op dat de groei iets gaat afzwakken en er meer geld aan research moet worden besteed. Ik ben benieuwd, wie straks meer gelijk krijgt.
AI is echt spectaculair. Nu al zie je een sprong in de productiviteit en niet alleen in de VS. En deze keer profiteert men heel breed, niet allen de supergrote bedrijven.
Aldus de Financial Times. Dit is veel sneller dan bij introductie van internet. Eigenlijk is het niet zo'n wonder. Door internet is de kennis over van alles geëxplodeerd. Die kennis was moeilijk benaderbaar, want stond overal. Inclusief allerlei analyses en commentaren. dat allemaal netjes samenvatten. En hup, je weet ineens veel meer. En dat is wat al die chatprogramma's doen (o.a. even afgezien van alles met plaatjes, filmpjes bewerken etc.etc.).
Een en ander verklaart de slechte banengroei bij de professionele dienstverlening en de nodige andere sectoren. In het vierde kwartaal was de groei in de VS kennelijk hoog en de banengroei laag, d.w.z. een sprong in de productiviteit.
Kont dit nog goed met de werkloosheid? Op korte termijn niet natuurlijk, maar de geschiedenis leert dat altijd bergen nieuw werk nodig is dat ruimschoots de banen die niet meer nodig zijn vervangt. Vooral als er veel winst gemaakt wordt en nieuwe afzetmogelijkheden lonken.
De schok kan de komende jaren groot zijn en een Chaotisch Neergangscenario veroorzaken, maar niet echte langdurige neergang als de productiviteit niet neer gaat. Heel het inflatieverhaal is danig verbeterd. De centrale banken moeten daarom de rente verlagen om de werkloosheid niet nodeloos te laten stijgen. Het nieuwe knechtje van Trump staat al te springen om aan de wensen van de grote baas te gaan voldoen. De ECB zal volgen uiteindelijk. In Japan zit men met die zwakke yen (oppassen met yen na winst Takaichi).
Geen opmerkingen:
Een reactie posten