En ineens was er het scenario van Citrini uit 2028, waarbij ons Chaotisch Neergangscenario nogal schamel en optimistisch afsteekt. Bijna niemand had van Citrini gehoord en toch heeft zo ongeveer iedereen in de financiële wereld het scenario van Citrini gelezen. Hierin wordt op eenvoudige en daarom zo meeslepende wijze geschetst waar iedereen bang voor is bij software aandelen: ze zijn net als de paarden van paard en wagen toen de trein en auto waren uitgevonden. FOBO, fear of becoming obsolete. Wat gebeurt er dan? Nou, werkloosheid boven 10%, alle woke goed verdienende mensen ontslagen, omdat ze niet meer nodig zijn. BNP blijft enigszins op peil omdat de instortende consumptie wordt opgevangen door overinvesteringen in AI. En iedereen verzint er dan bij multipliereffecten bij 10%+ werkloosheid zorgen voor een verdere neergang in consumptie die de kredietproblemen nog groter maken en uiteindelijk ook een dreun verkopen aan alle investeringen. Afijn IBM -13%, Adyen -5% etc. etc. Maar Relx en Wolters Kluwer bleven ongedeerd en aan het eind van de week schoten ze zelfs omhoog. Wolters Kluwer braaf van het 200 maands gemiddelde zoals Jan de Boer had beloofd, maar zelf deze keer nog even wil aanzien. Charttechnisch is er grote steun voor software aandelen op het huidige niveau. Dus wie weet.
Het lijkt op de vloek van de voorpagina van The Economist of Business Week: als het op de voorpagina staat en haarfijn wordt uitgelegd waarom iets belangrijk is, hoe het gekomen is dat iets zo wegzakte of omhoog schoot, dan keert de trend. Het is iedereen duidelijk, het probleem of de kans is volledig verdisconteerd in de koersen. het kan haast niet meer mee of tegenvallen en dus keert de trend.
Het is behoorlijk duidelijk dat al die speeltjes met AI zorgen voor flinke arbeidsbesparing. Maar ook voor enorme extra vraag vanwege nieuwsgierigheid, ach dit zoeken we ook maar even op. Programmeren is en stuk eenvoudiger geworden , maar de vraag naar software engeneers en dergelijke is niet gedaald, maar omhoog geschoten, niet bepaald wat het Citrini scenario zag gebeuren.
Tja. Toch maar een paar aandeeltjes Wolters Kluwer bijgekocht. 70% van het werk wordt beïnvloed door AI, meldt nu de nieuwe stuurvrouw. Klanten lopen niet weg kennelijk, maar zouden kunnen gaan bedelen om lagere tarieven.
En wat te denken over de rente? Het scenario van Citrini schreeuwt van de daken dat deflatie komt. Misschien onderschat ik dit risico. Inflatie is lang niet zo zeker als ik dacht, alhoewel ik ondanks AI toch wel meer in inflatie geloof dan deflatie. De zorg wordt duur betaald.
Bovenstaand plaatje van de na Citrini plotseling ook enorm populaire gast op X geeft aan dat de obligatiebeleggers zitten te slapen. Bond vigilantes? nee, ongelovigen in de voorspellende werking van metalen op inflatie. Maar misschien is AI wel de reden voor de vigilantes om niet op hol te slaan. Die tariffs waren ook niet zo inflatoir als gevreesd. De geldgroei is laag en de productiviteitsgroei lijkt hoog (Brynjolfsson, de grootste autoriteit op dat gebied, maar de jury is nog niet klaar of er al flink hogere productiviteitsstijging is in de VS, wie wet meet je alleen dat er minder onproductieve immigranten zijn).
Even leek het erop dat Anthropic meer in het nieuws was dan Trump, maar dat is weer rechtgezet via een aanval op Iran. De ayatollah belooft terug te slaan vanuit de hel. Amerika is gewaarschuwd, nog 12 jaar Trump of het scenario van Citrini komt uit.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten