In mijn vorige post zette ik de gewone rente af tegen de inflatieverwachting
Daarin zie je dat bij lage rentes de inflatieverwachting door de grond gaat.
Als je de reële rente afzet tegen de inflatieverwachting, dan verandert het beeld eigenlijk niet zo voor de eurozone, maar wel voor de VS
Voor de hele range zie je een afnemende inflatieverwachting naarmate de reële rente hoger is in de VS
maar op de korte termijn zag je de kortere zwarte lijn. De FED moet nog wennen dat een lagere reële rente leidt tot een veel lagere inflatieverwachting.
Voor de eurozone was de richting van het verband heel anders. Al jaren leidt een hogere reële rente tot een hogere inflatieverwachting. Vooral bij zeer lage reële rentes gaat dit hard. De heer Draghi moet bekennen dat hij uit is op deflatie om het Italiaanse bankwezen te redden en dat hij helemaal niet streeft naar 2% inflatie. Of die deflatie echt de Italiaanse banken gaat redden is de vraag overigens. Ik kan me indenken dat hij niet gelooft in deflatie in Italië en er daarom niet bang voor is.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten