De Trump-hausse
stotterde verder. De rente daalde iets. Een negatieve après-kerst week zegt
niets over wat komen gaat op de beurzen (berekeningen laten zelfs een
fractioneel betere beurs dan gemiddeld zien in de VS). De commitment of futures
analyse wijst op groot optimisme voor olieprijzen, Russell 2000 en record groot pessimisme
voor de 5 en 10 jaars rente VS en de yen.
Er was een niet al
te grote flash crash van de dollar tegen de euro. Per saldo werd de euro
sterker.
Italië maakt
vorderingen bank Monte dei Paschi te redden via € 15 miljard nieuwe leningen
wat de Italiaanse belastingbetaler 6,6 miljard zou kosten. Griekenland krijgt
waarschijnlijk nieuwe steun en niemand pruttelde erg tegen terwijl duidelijk is
dat deze nieuwe steun nooit op een normale manier terugbetaald kan worden.
Obama probeert op
de valreep zo veel mogelijk van zijn beleid te redden en is daardoor
ongebruikelijk actief in zijn laatste dagen. Nog ongebruikelijker is de
openlijke distantiëring van Trump van wat Obama doet en de reacties van het
buitenland zijn ook curieus: Poetin in een verzoenende bui, Netanjahu die ook
openlijk in blijde afwachting de laatste dagen van Obama aftelt.
De vooruitzichten
voor een goede vervanging op tijd van Obamacare verbleken snel. Totale
verschraling van gezondheidszorg dreigt voor 20 miljoen Amerikanen.
Consumptie en
inkomen in de VS stegen niet of nauwelijks in november, maar december lijkt
iets beter te worden, in lijn met het flink gestegen consumentenvertrouwen. Na
de te sterke groei van de consumptie in het derde kwartaal komt er maar een
kleine afzwakking in het vierde kwartaal. PMI Chicago iets zwakker, aangevend
dat de ISM niet verder hoort te stijgen zonder meer vertrouwen van de
olieboeren. Maximum van de strong patch, van de groei boven trend, na het
tweede kwartaal van 2016 lijkt bereikt volgens velen. Tenzij nieuwe meevallers.
Trump lijkt alle
geluk van de wereld te hebben. Precies genoeg moeite om met precies genoeg stemmen
in Pennsylvania, Michigan en Wisconsin om president te kunnen worden. Een
republican sweep waardoor hij politiek veel voor elkaar kan krijgen (in vorige
gevallen waarin republikeinen zo machtig waren trad meestal een beurskrach op,
dat wel). Hulp van democraten voor investeringen in infrastructuur. Regeren via
individuele ‘deals’ zo breed mogelijk uitgemeten in de pers waardoor hij geen
handelsoorlog hoeft te beginnen (maar het zal wel blijven dreigen/ toch
gebeuren). Het cadeautje van de repatriëring van buitenlands dood geld van wie
weet veel meer dan $1000 miljard tegen een tarief van 10%. Aantrekken van de
investeringen in energie en materials. Aantrekken van andere investeringen door
de hogere rente waardoor riskantere investeringen eindelijk van de plank
gehaald worden na jaren via een plotseling herstel van de animal spirits,
verlokt door lagere belastingen, hogere loonstijgingen en kapitaalintensieve
investeringen tegen een prikje.
2017 is begonnen.
Economisch ziet het er beter uit dan we in jaren gezien hebben. Nergens hoor ik
nog bij elke geringste tegenslag, dat het dan ook crisis is. We worden niet meer
overspoeld door migranten. Het verschil in vertrouwen tussen jongeren en ouderen
neemt eindelijk weer af. Het hete hangijzer van de plannen voor korting op
pensioenen gaat de ijskast in en zoals Wim Kan al opmerkte, dan loopt het niet
goed af met die ijskast. Structurele verbetering door hogere rente.
Uitzicht op
normalisering van de betrekkingen met Rusland. Zo’n grote daling van de
kostprijs van alternatieve energie dat zelfs Trump het als rendabel alternatief
gaat zien.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten