Wall Street zette dankzij Powell records,
maar in Europa ging het minder. De AEX daalde een half procentje. Tot nog toe
dit jaar total return Nasdaq 24% in dollars, S&P500 21%, alleen Rusland was
nog beter met +28%. Olieprijzen kropen verder omhoog op eindelijk de grote
seizoenmatige daling van de Amerikaanse olievoorraden en de langzaam uit de
hand lopende schermutselingen met Iran rond de Straat van Hormoez.
Powell zat bij zijn halfjaarlijkse Humphrey
Hawkins getuigenis voor het parlement Trump na te praten dat de rente naar beneden
moet. De notulen van de vorige FED-vergadering waren ook extreem ‘dovish’. Dat
wordt alom geloofd nu, maar de lange rente steeg toch verder (bezit van de zaak
[zekere daling rente FED] is einde van het vermaak). In Duitsland nog meer dan
in de VS. Powell gaf aan dat de rente verlaagd moet worden vanwege de
onzekerheden rond de handelsoorlogen van Trump, niet vanwege te lage
groeivoorspellingen door de FED of te lage inflatie. Merkwaardig dat de FED niet
zegt zich zorgen te maken over lagere groei door het wegvallen van fiscale
stimulering. Ach, niet zo merkwaardig,
want dat zet de deur open voor potverteren via inzetten van nieuwe monetaire
theorie MMT, iets dat de FED niet moet aanwakkeren op straffe van te hoge
inflatie (die ontstaat door te veel geld uitgeven, niet door te veel geldgroei)
Beurzen
werden gehinderd door winstwaarschuwingen. Het ergste lijkt nu voorbij, winstbijstellingen
vallen eigenlijk reuze mee vergeleken met de afzwakking van vele recente macrofactoren,
maar guidance moet voorzichtig zijn en dat zal niet altijd even goed vallen.
Deutsche
bank gooide de doek in de ring (18.000 banen weg en geschatte afschrijving van €
7,4 miljard) en geeft het op een belangrijke speler in Amerika te blijven.
Europa is nu een kolonie van de VS en Trump kan nu de EU belasting/ opdrachten
opleggen op straffe van geen zaken meer doen met Amerikaanse banken. Rutte moet
uiteraard een fregat naar Iran sturen op commando van de grote roerganger in Mar
a Lago. Een alweer trillende Merkel is ook al niet zo best, schokkend dus.
De verslechtering van de macrocijfers
buiten de VS is zorgelijker dan die in de VS. Machineorders Japan 50% lager dan
vorig jaar, fors dalende nieuwe orders in Duitsland, 2% daling industriële
productie Nederland, maar verder degelijk herstel in Frankrijk. Airbus
profiteert superbe van de ellende bij Boeing.
In de VS vallen de cijfers rond de vastgoedmarkt
en kleine bedrijven wat tegen. De voorraad te koop staande huizen groeit
behoorlijk. Nieuwe huizen lijken te duur voor millennials. De lage
hypotheekrente helpt en zal meer gaan helpen, maar tot op heden is de hulp
teleurstellend. Belastingverhogingen op vastgoed in dure (meest democratische)
staten vorig jaar werken nog steeds negatief door.
Het meest opvallende macronieuws was
de stijging van 0,3% van de kerninflatie van de VS, het op één na hoogste
cijfer van de afgelopen tien jaar, 0,1% hoger dan verwacht. De extra stijging
kwam vooral door hogere goederenprijzen, o.a. van kleding. Totale inflatie
steeg vorige maand 0,1%.
Initial claims voor werkloosheid daalden
weer naar een zeer lage 209.000. Het iets achterlopende JOLTS arbeidsrapport
viel iets tegen vanwege een kleine afname van de vacatures, maar een en ander
wijst nog steeds op een sterke arbeidsmarkt. Vertrouwen midden- en kleinbedrijf
volgens NFIB survey meevallend weinig lager.
Cijfers van China vallen iets tegen
vergeleken bij de reeds massieve fiscale en monetaire stimulering die naar stellige
verwachting nog massiever gaat worden en zo de groei op vrijwel precies het
gewenste peil zal houden zoals we al de nodige jaren gewend zijn geraakt.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten