risicopremies dalen als de kans op recessie laag is

JP Morgan had een verhaal hoe risicopremies dalen en stijgen in de economische cyclus. Normaal is dat de risicopremies oplopen in een recessie en als je uit die recessie bent, dat dan de risicopremies weer dalen.
Het lijkt er nu op dat we een economische cyclus van acht jaar hebben voor er weer een recessie komt, dus nog een paar jaar te gaan (start herstel juni 2009).

Allerlei risicopremiemodellen geven aan dat de risicopremie nog hoog is als je van de rente uitgaat, maar laag als je dit niet doet.
Dit soort modellen werken niet zo best. Je moet gewoon weten of er een recessie komt, dan gaat alles mis of anders alleen als aandelen zeer extreem overgewaardeerd zijn zoals in 1987 (dat is nog niet het geval).

Kan de beurs daarom niet omlaag? Natuurlijk wel, want er kan een schok komen zoals in 1998 of , meer waarschijnlijk, als in 1994 (rente-explosie) maar dan met minder winstgroei.