Bij zerohedge glommen ze van trots dat zo'n icoon van de aandelenmarkt zich liet interviewen en monteerde er enige vorige uitspraken bij. Icahn is een van de grote goeroes van Wall Street, schatrijk, de moeite waard om naar te luisteren. Hij is een dagje ouder geworden, alhoewel hij er voor zijn leeftijd nog patent uitziet. Maar als je een dagje ouder wordt, dan is men altijd bang of je nog wel weet wat er in de wereld gebeurt. Een flink aantal mensen luistert echter wel naar de wijze woorden van oude goeroes.
Aandelen zijn te duur, omdat je de lage rente niet kunt vertrouwen. Die geldt voor staatsleningen, maar niet voor bedrijfsleningen. De FED heeft die rente kunstmatig laag gezet en dat heeft grote gevolgen. Er wordt nu veel te veel geleend voor verkeerde dingen zoals inkoop eigen aandelen tegen te hoge prijzen (ik denk dan aan ING dat vlak voor Lehman grote hoeveelheden eigen aandelen terugkocht tegen hoge prijzen en even later gered moest worden door de overheid en tegen veel lagere prijzen nieuwe aandelen moest uitgeven; nu zullen er weer veel bedrijven komen die het zullen berouwen zo veel aandelen terug te kopen in plaats van het eigen vermogen te versterken).
).
Zo'n degelijk verhaal van Icahn maakt angsten wakker dat er een bear markt komt, zelfs zonder recessie in de VS. Winsten zijn opgeblazen en met de credit markt komt het niet goed.
Het is waarschijnlijk wat te negatief. Icahn geeft Trump nog een schouderklopje, wat het verhaal minder geloofwaardig maakt.
Icahn met het meest bearishe verhaal van 2015. Huiveringwekkend omdat ik
er geen speld tussen kan krijgen. De tsunami aan ETF's: publiek weet niet wat het koopt, wat het
risico is. Er is straks geen markt meer voor. Dat gaat ooit enorme problemen geven. (Nu nog niet denk ik).
Josh Brown neemt een en nader minder seriieus, al is hij het met veel eens http://thereformedbroker.com/2015/09/29/review-house-of-carls-season-one/
zerohedge vat het aldus samen
1.
Low
rates and asset bubbles:
Fed policy in the wake of the dot com collapse helped fuel the housing bubble
and given what we know about how monetary policy is affecting the financial
cycle (i.e. creating larger and larger booms and busts) we might fairly say
that the Fed has become the bubble blower extraordinaire. See the price tag
attached to Picasso’s Women of Algiers (Version O) for proof of this.
2.
Herding
behavior: The quest for yield is pushing investors
into risk in a frantic hunt for yield in an environment where risk free assets
yield at best an inflation adjusted zero and at worst have a negative carrying
cost.
3.
Financial
engineering: Icahn is supposedly concerned about the
myopia displayed by corporate management teams who are of course issuing
massive amounts of debt to fund EPS-inflating buybacks as well as M&A. We
have of course been warning about debt fueled buybacks all year and make no
mistake, there’s something a bit ironic about Carl Icahn criticizing companies
for short-term thinking and buybacks as he hasn’t exactly been quiet about his
opinion with regard to Apple’s buyback program (he does add that healthy
companies with lots of cash should repurchases shares).
4.
Fake
earnings: Companies are being deceptive about
their bottom lines.
5.
Ineffective
leadership: Congress has demonstrated a remarkable
inability to do what it was elected to do (i.e. legislate). To fix this we need
someone in The White House who can help break intractable legislative
stalemates.
6.
Corporate
taxes are too high: Inversions are
costing the US jobs.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten