Rachel en Smith: de reële rente gaat de komende jaren nauwelijks stijgen

Larry Summers is op zijn blog op de Financial Times buitengewoon in zijn nopjes met de uitgebreide studie van Rachel en Smith van de Bank of England waarom de reële rente in de wereld zo gedaald is en waarom de reële rente de komende jaren nog extreem laag moet blijven.
Een en ander past precies in het kraam van de Secular stagnation van Summers.

demografie drukte de reële rente met 0,9%
inkomensongelijkheid (rijken sparen meer) drukte rente 0,45%
te veel sparen door met name Aziatische Emerging Markets drukte rente met 0,25%
verder was er een druk op investeringen die de rente deed dalen
het goedkoper worden van kapitaalgoederen (relatieve prijsdaling), goed voor een druk van 0,5% van de rente
andere overhiedsinvesteringen drukte rente 0,2%

En bij dit plaatje zit een zeer uitgebreide analyse waarom de rente nauwelijks gaat stijgen

De reële rente is al een hele tijd aan het dalen. Ook in Emerging Markets was er een daling, maar de afgelopen jaren stegen de reële rente daar weer

Een langere historie voor de reële rente:

Wat een eerlijk plaatje. Heel het verhaal staat vol waarom we die laatste plons van de reële rente hebben gezien. Dat is wat vers in het geheugen ligt en dat zou wel eens zo kunnen blijven. De historie laat zien dat er weinig periodes zijn geweest waar de reële rente langdurig ongeveer hetzelfde bleef. Het kan, want het gebeurde wel ooit op deze niveaus: 1946-1955