De winstverwachtingen stijgen fabelachtig mooi, ondanks Iran en zorgen over inflatie. En zorgeloos is men die verwachtingen door aaan het trekken bij alles dat naar AI ruikt.
barstjes: personal income daalde 0,1%, in reële termen nog meer. Consumptie (PCE) groeide wel 0,5%. Zo gemakkelijk zijn Amerikanen niet van het consumeren af te krijgen. het is wel helemaal de rijkste 10% die de kar van de economie moet trekken.
Het is een K-shaped economy
Groei BNP eerste kwartaal VS geen 2,1% maar 1,6% na vierde kwartaal van slechts 0,5%. Overigens nog steeds beter dan Frankrijk dat onverwachts iets kromp in eerste kwartaal
Veel consumenten hebben het moeilijk zoals duidelijk stijgende default rates voor studieleningen, autoleningen en credit cards laten zien
Het lukt Trump maar niet de inflatie te verlagen via hogere importheffingen en oorlog met Iran. Allemaal slecht voor de koopkracht, juist ook buiten de VS
Daardoor is het consumentenvertrouwen uitzonderlijk laag voor een economie die niet in recessie is.
Een deel hiervan komt door een groeiend aandeel in de respons van democraten die nul vertrouwen in Trump en MAGA hebben. Een ander deel natuurlijk door de hogere olie- en benzineprijzen door de oorlog met Iran. En verder vertrouwt men AI niet, dat is een bron van baanonzekerheid van jewelste.
Dan maar alles verkopen?
Niet zo snel zegt Ryan Detrick, die het de laatste jaren vaak bij het rechte eind had
En de chartisten zijn ook nog optimistisch. Jan de Boer (voorlopig de favoriete goeroe van mij) ziet na de door hem voorspelde pauze in de stijging van Nasdaq en S&P een verdere behoorlijke stijging tot ongeveer oktober. Dan moet je dekking zoeken. En zo zou het best wel eens kunnen gaan. Misschien belanden we dan in het door ons zo gevreesde Chaotische Neergangscenario (à la 1973-1982 of Japan na 1990)
De winstverwachtingen stijgen zo hard dat Yardeni spreekt van FEMO, fear of earnings missing out, waardoor je stevig door zou moeten kopen.
De waarderingen zijn in lijn met de lage rente (al waren we gewend geraakt aan idioot lage rentes, maar de 30-jaar VS is weer onder 5% gezakt) ) en hoge winstgevendheid, winstmarges die een hoge prijs/boekwaarde rechtvaardigen. Maar dat is helemaal geen bescherming tegen grote dalingen op de beurs. Dat was ook het verhaal van 2000, de hoge waarderingen waren gerechtvaardigd door hoge winstgroei en omzetgroei bij technologie. En ineens was het afgelopen met die hoge winstgevendheid en verwachte torenhoge winstgroei. Nog wat verergerd door wishful thinking en creatief boekhouden. Dat kan dus nu weer gebeuren. Wie zegt dat AI zo winstgevend is?
Of geloof eens Larry Ellison van Oracle. Iedereen is dezelfde AI modellen aan het ontwikkelen. Dat levert dus geen extra waarde op. Vreemd genoeg zou dan die enorme data set van bijvoorbeeld het zo afgestrafte Wolters Kluwer dan wel waardevol zijn en de zo fel begeerde moat opleveren.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten