Yellen heeft het weer eens een keer opgebiecht: ze wil de rente niet verhogen.
Nooit en te nimmer kan ze reasonable confident zijn dat het goed gaat met inflatie en werkgelegenheid.
Ze is wel cautious optimistic dat het de goede kant op gaat.
Maar nee, dat gedoe van de rente verhogen, daar heeft ze geen zin in. Stel je toch eens voor dat loongroei, inflatie en werkgelegenheid afzwakken, dat wil ze niet op haar geweten hebben. Geen 1937 (toen de rente t veel verhoogd werd), omdat we nu wel in een soort secular stagnation scenario zitten. Meneer Hilsenrath schrijf dat maar duidelijk op. Dat deed hij braaf met de redenen:
Ms. Yellen offered a wide range of reasons for caution at the central bank about raising its benchmark federal funds rate aggressively from near zero:
—The underlying economy has been “quite weak by historical standards” and thus in need of low interest rates to sustain progress on unemployment;
—Inflation remains very low;
—The risk of “secular stagnation” means the economy might not be able to bear very high interest rates in the future;
—The experiences of Japan and Sweden, which moved to raise rates prematurely in the past decade, point to caution;
—It pays for the Fed to take out “insurance” against a return to exceptionally low inflation, high unemployment and near-zero interest rates by making sure with sustained low rates now that the economy will get on a stronger track;
—Market participants see a risk that the U.S. economy could return to a weakened state in the years ahead.
“Investors place considerable odds on adverse scenarios that would necessitate a lower and flatter trajectory of the federal funds rate than envisioned in [Fed officials’] projections,” she said. She also noted that a strong dollar would weigh on U.S. exports in the months ahead.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten