De laatste weken tuimelen de opwaartse groeibijstellingen van de groei van de VS in 2011 over elkaar heen. De belangrijkste indicator hiervoor is de verbetering van de retail sales. De trend is omhoog en in lijn met de verbetering van het beschikbare inkomen (zie plaatjes van Benderly). Daar reageert de ISM altijd gunstig op (afgelopen week gingen de voorlopers zoals de Phillyfed flink omhhog). De ISM zal echter niet lang omhoog kunnen gaan, omdat de korte termijn groei van de retail sales de laatste maanden te ver uitstijgt boven de trend en er dan een terugslag moet komen, wel iets minder fel dan in 2010.
Het belangrijkste is dat de trend (12 maands) omhoog blijft en dat kan alleen als de werkgelegenheidsgroei aantekt in de komende tijd. Dan blijven de autoverkopen verbeteren en ziet het er ook naar uit dat de huizenbouw weer gaat aantrekken. Goldman Sachs ziet vanaf volgend jaar de huizenbouw mooi aantrekken (vooral vanaf het tweede kwartaal, maar ook al in het eerste). Die groei van de verwachte huizenbouw komt plotseling opzetten (de leading indicators hiervoor zijn nog niet best). Het kan optreden, omdat er voor het eerst sinds de kredietcrisis weer een groei van de huishoudens aan het optreden is. Het niveau van de huizenbouw is zo laag, dat het goed groeien is van die niveaus.
Een en ander wijst op een groei van minstens 4% in 2011 in de VS, misschien eerder richting 5%.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten