Het plaatje van Goldman Sachs laat zien dat het met bankaandelen net zo hard bergaf gaat als met technologieaandelen na 2000. Als het verband zo blijft, dan moeten de beleggers in bankaandelen nog zo'n drie jaar doorbijten voor ze echt goed weer gaan verdienen. Bankaandelen worden steeds door nieuwe rampen getroffen, zoals huizencrises (=verlies op leningen aan projectontwikkelaars, op hypotheken), failliete overheden, nieuwe wetgeving die ze berooft van winstgevende bezigheden en dwingt veel in hun ogen nodeloos kapitaal aan te houden voor Basel 3, het bijna niet meer door kunnen schuiven van leningen via securitisering en moeilijke leningconstructies als leveraged loans.
Ondertussen krijgt het bankwezen enorme steun van de centrale banken die voor enorme liquiditeit zorgen en een steile yield curve. Dat maakt het weer moeilijker dat de banken het noodlottige pad van de technologieaandlen blijven volgen. De waardering is ook totaal anders, veel lager.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten