Amerikaanse beurzen stegen afgelopen week en Europese
beurzen maakten een pas op de plaats. Het V-vormige economische herstel zoals
al aangegeven door de beurzen zette door in de VS zoals o.a. te zien was in de
ISM manufacturing (52,6, weer boven de 50 en de sterke groei van de
werkgelegenheid (+4,8 miljoen)/ daling van de werkloosheid (tot nog maar 11,1%)
en de grote stijging van de pending home sales (+44,3%, Trumpiaans sterk). Beter
herstel van consumentenvertrouwen dan verwacht. Nieuwe orders stegen
tegenvallend slechts 8%. Nog steeds komt het economische nieuws vooral in de VS
veel beter binnen dan de (naargeestige) verwachtingen. Initial claims voor
werkloosheid nog wel erg hoog (1,427 miljoen), bouw -2,1 en handelstekort
verslechterde naar -$54,6 miljard.
Ook in Duitsland gloort beter dan verwacht herstel gezien de
stijging van de PMI en retail sales. Ook in Frankrijk gaat het beter. In China
was er al eerder herstel en dat schijnt door te zetten, ook duidelijk beter dan
verwacht volgens de PMI’s. Hongkong is wat steviger verankerd in Chinese
wetgeving en activisten nemen het
hazenpad.
In de VS dreigt enige terugslag door het stijgende aantal
coronabesmettingen tot nieuwe records waardoor veel mensen voorzichtiger worden
(=daling gewerkte uren in dienstensector). Na 31 juli dreigt er een behoorlijke
terugslag in inkomens als er geen nieuwe fiscale steun komt. Die zal er wel
komen om de kansen van Trump te verbeteren. Die kansen lijken iets te
verbeteren omdat voorlopig in toenemende mate meer democratische stemmers niet
durven te gaan stemmen dan republikeinse. Biden heeft echter goede kansen,
omdat Trump volgens Predictit met minstens 70% kans Michigan, Pennsylvania en
Wisconsin gaat verliezen. Kanye West for President, ook dat nog. Tja, lijkt
niet gunstig voor Biden.
Inflatieverwachtingen stijgen nog steeds, waardoor de reële
rente zoals aangegeven in TIPS nog verder daalde.
Veel beleggers (ex millennials en Robin Hood aanhangers) krabben
zich steeds meer bol van de cash steeds meer vertwijfeld achter de oren: bijna
record hoge koersen, voor technologie zelfs helemaal record hoogte bij zo’n
enorme economische val en problematisch herstel in het komend jaar. Na de
verkiezingen moeten immers de belastingen verhoogd worden, vooral de
individuele staten van de VS moeten hun tekorten dichten zoals ze dat volgens
de wet verplicht zijn. Oplaaiende coronabesmettingen leiden tot gedwongen
sluitingen in de VS omdat de werkgever een veilige plek om te werken moet
aanbieden voor de werknemers op straffe van grote betalingen bij rechtszaken
zoals dat nu eenmaal het geval is in de VS. Onvoorzichtigheid bij met name
republikeinen lijkt problematisch te blijven. Rebalancing van institutionele
beleggers zou in juli tot $200 miljard uitstroom uit aandelen in de VS
betekenen.
Het aantal coronabesmettingen zette een top, maar de
stijging lijkt af te zwakken in de VS (Arizona, Texas, Californië en Florida
moesten overigens wel een deel van de heropening van de economie terugdraaien)
Trump denkt in zijn oneindige wijsheid van virologie en
farmacie dat er gegarandeerd zeker een vaccin zal zijn voor de verkiezingen.
Pfizer had bemoedigende testresultaten en ook Moderna is vol goede moed. Het VK
koopt een mogelijk vaccin bij Sanofi (en deed dat al bij Oxford en Johnson &Johnson
o.a.).
Winst een jaar vooruit voor de S&P500 ging door het
schrappen van het tweede kwartaal 2020 zoals na het einde van het tweede
kwartaal hoort van 127,44 naar 142, 66.
Optisch lijken aandelen daardoor minder duur.
Panigirtzoglou van JP Mogan ziet aandelenkoersen flink
doorstijgen vanwege de enorme geldgroei die nog tot minstens half 2021 zal
aanhouden. Veel beter dan na 2008 (het huidige koersherstel lijkt erg op dat
van na het dieptepunt in 2009).
De FED laat het een beetje afweten, men koopt wel, maar de banken nemen minder speciale kredietfaciliteiten af.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten