liever convertibles dan high yield

Met High Yield gaat het ineens niet meer zo best, dat hoge rendement is verdwenen en het hoge risico rest slechts, geenn junk bonds meer maar jank bonds dus. Men ontvlucht de ETF's ineens en je kunt in het plaatje van Hartet (via Business Insider) zien dat de aanpassing via ETF's gebeurt tegenwoordig. Die voor high yield lijken me niet liquide genoeg (2,5% van HY index) voor zo iets overigens, dat leidt tot kleerscheuren.

Het komt maar zelden voor dat het earnings yield van aandelen hoger is dan de coupon van high yield.

Dan maar liever convertibles, die hebben vrijwel geen last van rentestijgingen en de lijdensweg van dalende volatiliteit lijkt ook achter de rug.

Ach als de beurzen gaan dalen, dan hebben convertibles daar natuurlijk ook last van. D.w.z. geen garanties natuurlijk dat convertibles goed opbrengen, al waren de opbrengsten in het verleden van de F&C convertibles van Anja c.s. gemiddeld heel mooi, beter dan die van aandelen gemiddeld (en de benchmark van convertibles).

high yield deed zijn naam eer aan

De plaatjes van Bianco laten zien dat high yield na een droevige ineenstorting in de kredietcrisis daarna torenhoge rendementen liet zien.
We kunnen ons haast niet meer voorstellen dat je op BB leningen 15% extra kon krijgen (alhoewel, dat krijg je op Griekenland ook).
Er worden heel veel high yield leningen geplaatst op het ogenblik en dat is wel enigszins zorgelijk. Maar er gaan maar heel weinig leningen in default, de fallen angels raken op. Zo lang de trend van distresssed high yield leningen zo prachtig omlaag is zullen high yield obligaties populair blijven. Men is de laatste jaren voorzichtig geweest, de economie werkt mee en dat helpt allemaal.
Of die voorzichtigheid blijft is maar de vraag. We gaan meer dure overnames zien, je ziet afgunst op techbedrijven als LinkedIn, Facebook, Twitter en dat kan verkeerde investeringen uitlokken.
De spreads zijn nog niet te laag voor high yield, maar het blijft absoluut noodzakelijk dat het nieuws goed blijft (mooie trend naar beneden van distressed bonds).