industriële wereldcyclus zo sterk als ISM beloofde

De laatste tijd waren er wat zorgen dat de industriële productie achter bleef bij de ISM en PMI's.  Vandaag werden de vrezenden behoorlijk gerustgesteld (al strooide de EMpire index wat roet in het eten met de daling). De industriële productie in de VS groeide met 1,1%.
Ook de voorlopige PMI's van markit waren gunstig in Europa (broodnodig na de daling van de industriële productie in Duitsland in oktober). De markits PMI's zijn veel meer up to date. Het herstel in uropa is zeer bemoedigend.

auto's drukken groei in Europa, niet in VS

De eurocrisis eist zijn tol: Europeanen stellen het kopen van auto's uit. En ze doen dat erger dan de producenten dachten. Voorraden liepen dus op en dan moetende producenten op de rem gaan staan. Dat deden ze in het vierde kwartaal en volgend kwartaal gaan ze daarmee door. Dat is voldoende, de hoofdoorzaak, waarom de economische groei in het vierde kwartaal in Duitsland, Frankrijk en Spanje negatief zal zijn.
Bovenstaand plaatje van Morgan Stanley geeft dat aan en ze hopen dat het voorraad afbouwen stopt in het tweede kwartaal, zo niet dan nog (minstens) een kwartaal met negatieve economische groei in Europa.

De consument is nu even somber te moede als op het hoogtepunt van de kredietcrisis. Misschien is dat overdreven, misschien niet als men doorgaat met veel meer bezuinigen omdat de groei tegenvalt en zo een neergaande spiraal ontstaat die keynes in zijn graf doet omkeren.

PMI's en economische groei Frankrijk, Nederland en China

De PMI's in Europa geven een verslechtering van de economie aan in het tweede kwartaal. Hierboven een plaatje voor Frankrijk. Volgens Applied Macro Global Economics overschatten de PMI's de daling van het BNP in Europa, maar de richting is wel duidelijk. Inclusief de verhevigende credit crunch zit Frankrijks groei in het tweede kwartaal weer onder nul.

Voor Nederland is het verhaal iets beter, maar ook in Nederland zal de groei in het tweede kwartaal negatief zijn.

Ook voor China is het verhaal niet zo vrolijk, al kan de groei volgens hun PMI's nog wel 7,5% + worden.

Voor de VS is het plaatje gelukkig wel vrolijk (plaatje van Strategas)