De groeiverwachtingen voor de VS werden
opnieuw naar beneden bijgesteld vanwege vooral de tegenvallende retail sales.
Men begint een vast neerwaarts patroon te ervaren voor de voorspelling van de
Atlanta FED voor de groei van het afgelopen kwartaal: men begint hoog en eindigt
laag.
Toch zal de consumptie redelijk
groeien (vooral door de lage inflatie), dragen de investeringen en voorraden
bij aan de groei en zal er toch wel iets van 2,5-3% uitkomen voor de groei in
het tweede kwartaal.
Groeizorgen blijven vanwege de tegenvallende
kredietgroei, alhoewel dit gecorrigeerd voor veel nieuwe bedrijfsobligaties en
financiering door private equity niet erg dramatisch lijkt.
Belastinginkomsten
zijn tegenvallend, waardoor het overheidstekort toeneemt.
Herstel komt, als de ISM goed blijft.
NFIB lijkt herstel van
productiviteitsgroei aan te geven (ongetwijfeld niet zo goed als het plaatje suggereert).
De consument staat er goed voor, er is
goede groei van het reële beschikbare inkomen en als daar nog
belastingverlaging overheen komt, is het helemaal hosanna. De rentelasten op de
schulden zijn nog steeds extreem laag.
De onmacht van Trump om ook maar iets
voor elkaar te krijgen begint de economie te raken. Zelfs het schuldenplafond
van de overheid wordt zo een probleem en dat terwijl de republikeinen overal
aan de macht zijn. Er is zo veel onzekerheid over Obamacare dat dit de groei
van de werkgelegenheid aan het remmen is in de gezondheidssector. Ook het
vertrouwen van het midden en kleinbedrijf NFIB brokkelt daardoor iets af.
Men begint uitstelgedrag te vertonen
om dure dingen als een auto (niet zijnde een SUV, die lopen als een trein) te
kopen vanwege de oplopende onzekerheid en minder vertrouwen in die
belastingverlagingen. Liever nog even wachten met investeren. Als dit doorzet,
gaat de Amerikaanse economie verder afzwakken en bij te kordate taal van de FED
en geen belastingverlagingen (allebei onwaarschijnlijk) is een recessie
mogelijk.
Allemaal zorgen, maar de beurzen zijn
er niet van onder de indruk. Vooralsnog lijkt de inflatie Goldilocks, verhoogt
de FED de rente met de snelheid van een slak die afremt voor de bocht, staat de
snoeptrommel van Draghi nog wijd open, komen de winstcijfers erg veel beter
binnen dan verwacht (zo niet dan is dat vaak zeer slecht voor het betreffende aandeel),
gaat het beter dan verwacht in de EU en China, lijken de inflatieverwachtingen
hun dalletje te hebben gevonden, is de rust op de beurzen en met de
grondstoffenprijzen verbazingwekkend laag en stabiel.
de beurzen lijken weer het reflatiepad op te gaan, men koopt weer high beta en hoge groei.
De beurscommentaren draaien van de
correctie komt er aan naar wat te doen als je de hausse van een paar procent
hebt gemist. Waarom hebt u de dip ook deze keer weer niet gekocht? Te veel naar
gezaghebbende onheilsprofeten geluisterd en dan is er toch zo veel mis in de
wereld. Groei valt tegen in de VS en Draghi heeft gesuggereerd dat hij gelooft
dat hij genoeg gedaan heeft: it is enough.
Altijd dezelfde smoezen. Men wil gewoon per se wachten met kopen tot het echte hoogtepunt van de beurs is bereikt en zo ver is het kennelijk nog niet.
Altijd dezelfde smoezen. Men wil gewoon per se wachten met kopen tot het echte hoogtepunt van de beurs is bereikt en zo ver is het kennelijk nog niet.
