Ik geniet nog even na van de mooie retail sales in de VS. Bovenstaand plaatje van Applied Global Macro research (Benderly) maakt plausibel dat betere retail sales een betere groei van de industriële productie (=hogere ISM) mogelijk maakt.
Dat betekent ook dat de winstcijfers minder naar beneden worden bijgesteld.
Plaatje van Bianco hierboven laat zien dat analisten meestal veel te optimistisch zijn. De neerwaartse bijstellingen op het ogenblik zijn normaal. Die errors lopen goed in de pas met de ISM. Als de ISM stijgt dan worden de errors kleiner.
Plaatje hierboven laat de stijging van de consensus winsten van de S&P per 6 maanden zien. Dat loopt heel mooi net wat achter op de ISM. En die verandering van de ISM loopt weer keurig parallel met de S&P500.
De laatste jaren hadden we geen behoorlijke correctie van de S&P zonder dat de ISM een duikeling maakt. Als de ISM de komende maanden gaat stijgen, dan ligt een grote correctie niet voor de hand (dan moet er een schok komen).
Geen opmerkingen:
Een reactie posten