In mijn vorige blogpost gaf ik ruim baan aan Avi Gilbert, die een correctie van ongeveer 15% voorspelde in de komende week (vlak voordat dit inderdaad gebeurde). Hij zei dat je heel moeilijk kunt aangeven waardoor de meeste dalingen op de beurs gebeuren. In de media is er elke dag wel een uitleg, maar die verklaart de gang van zaken meestal maar zeer matig. Nu krijgen Biden, het uitblijven van extra fiscale stimulus in de VS en het oplopend aantal coronabesmettingen de schuld. Oud nieuws, niet plotseling anders.
Wat dan wel?
Gilbert heeft het over het te agressief gepositioneerd
zitten van beleggers en door iets onverwachts zit men verkeerd en moet men
posities gaan afbouwen. Dit lijkt me inderdaad de meest plausibele verklaring.
Door onduidelijke redenen gelooft men plotseling meer in
afzwakking van economische groei. Christophe Barraud schetste met verve dat
Frankrijk in het vierde kwartaal weer in een relapse zit, negatieve economische
groei. Dit geldt uiteraard niet alleen voor Frankrijk, maar voor veel westerse
landen.
Verder: Orders voor kapitaalgoederen waren positief in de
VS, maar economen trokken ineens alom de conclusie dat de orders gaan afzwakken
https://www.reuters.com/article/us-usa-election-capex-idUSKBN27D3AS?taid=5f9a48cedfdddc000121829a&utm_campaign=trueAnthem:+Trending+Content&utm_medium=trueAnthem&utm_source=twitter
. Deze orders zijn in 2020 verrassend weinig afgezwakt, veel minder dan normaal
bij een recessie. Misschien dat dit komt en dit de door mij zo gevreesde
W-recessie gaat mede veroorzaken.
China nam wat maatregelen om de yuan wat meer liquide te
maken, meer geschikt als internationale valuta. Maar men gaf de staatsbanken de
opdracht de koers van de yuan wat te laten verzwakken na de flinke stijging van
de afgelopen maanden. Deze plotselinge draai in de yuan zaait behoorlijk wat
verderf onder speculanten. Men zit ineens verkeerd met speculeren op een zwakke
dollar, op hogere grondstoffenprijzen, zelfs goud laat de belegger even een
beetje in de steek. De olieprijs kreeg ook nog te verduren dat Libië weer meer
olie gaat produceren, nu daar de vrede voorlopig enigszins getekend lijkt. SAP
kwam met zeer teleurstellende cijfers en duikelde unprecedented en nam de hele
Europese onkwetsbaar geachte technologie-index in de val.
En daar was het dan: oplopende volatiliteit, meer verkeerde
positionering en de afbouw van posities, waar Gilbert zo voor gewaarschuwd had.
En dat terwijl de beurs door niets geraakt leek te kunnen worden: niet door een
overwinning van Biden, niet door corona, niet door Brexit, niet door China etc.
Het lijkt op begin 2018, toen de hemel blauwer dan blauw
leek door de winstsprong vanwege de belastingverlagingen van Trump, die veel
groter waren voor het bedrijfsleven dan kort daarvoor nog was verwacht. Men zat
toen uiteindelijk te positief gepositioneerd op o.a. aandelen. Er was nu minder
te veel optimisme, maar de fundamentele economische omstandigheden zijn nu veel
zwakker.
Optimisten zegen dat het precies zo gaat als bij de verkiezingen
van 2016, waarbij de koersen ook behoorlijk daalden vlak voor de verkiezingen,
maar vanaf de vrijdag voor de verkiezingen omhoog gingen, uiteindelijk veel
zelfs.
Pessimisten zeggen dat de daling van de beurzen wijst op
verlies van Trump en dat het tekenend is dat hij deze zo belangrijke week voor
hem de koersen niet omhoog lijkt te kunnen twitteren.
En de sterrenwichelaars houden hun hart vast voor de blauwe
maan op Halloween, complotdenkers opgelet.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten