Avi Gilbert van Sentimen Trader zag eergisteren gevaar voor
een zwarte zwaan correctie van ongeveer 15% (vorige week meldde hij nog 2021
S&P500 +20%, iets dat uiteraard na grote daling waarschijnlijker wordt). Er
is te veel met geleend geld gespeculeerd op het ogenblik en er dreigt een
deleveraging drama(tje). [vergelijk begin 2018]. Als de Nasdaq de 10880 neerwaarts doorboort, zou deze
verder kunnen dalen [naar ongeveer 9700 volgens Tostrams].
Gilbert: Je kunt vooraf zelden zeggen wat deze correctie
gaat veroorzaken, wel dat de kaarten voor zo’n correctie gunstig zijn
opgestapeld en het kaartenhuis niet veel nodig heeft om voldoende te
wankelen. Zelfs achteraf is het vaak
niet goed uit te leggen waarom de beurs daalde.
Deze week wijst iedereen op de presidentsverkiezingen en
corona. Maar dat wisten we vorige week, weken ook al. Het politieke krakeel
voorkomt voldoende extra stimulering tot na de inauguratie van Biden (wie hier
verbaasd over is, is te weinig complotdenker). Als Trump wint dan zitten alle
democraten in zak en as en als Trump verliest gaan zijn aanhangers in beraad
hoe de tijden na Trump zo goed en zo kwaad te overleven. Het hooggerechtshof
heeft het nu al razend druk met het zo snel mogelijk ongeldig verklaren van
poststemmen. Wisconsin mag stemmen die later dan 3 november binnenkomen niet
meer meetellen van het hooggerechtshof, van de plaatselijke rechters mocht dat
wel. Trump heeft fors gescoord met de benoeming van 3 conservatieve rechters.
De onlusten zijn niet te overzien als Trump wint via het hooggerechtshof,
terwijl hij bij telling van alle stemmen inclusief de afgekeurde ruim verloren
zou hebben. Misschien wordt Pelosi een tijdje president, als de uitslag het
komende half jaar door Trump en Biden wordt aangevochten.
De rechtse media zijn ondertussen bezig met de wandaden van
Hunter Biden zo veel mogelijk op te kloppen. Joe Biden is daar deels schuldig
aan en een impeachment dient opgestart te worden voordat hij geïnaugureerd
wordt [technisch onmogelijk, maar een aanlokkelijk perspectief voor de
republikeinen, maar niet voor de beurzen]. Biden vergrijpt zich meer aan
stagiaires dan Trump. Biden is een in en in slecht mens volgens
Trumpaanhangers, alleen Harris is nog erger. Je zult als ouders maar een kind
als Harris hebben, verzuchten ze in afgrijzen.
De aanhangers van Trump begrijpen niet dat hij met minder
dan 80,32% niet herkozen gaat worden.
Zonder doorbraak naar beneden van de Nasdaq door circa 10880
geen enorme daling van de beurzen.
Ondertussen zijn vooral Amerikaanse technologieaandelen
schreeuwend duur geworden. Men koopt eigenlijk alleen maar tech-aandelen, de
rest vindt men niet meer interessant. Het lijkt steeds meer op 1998-2000.
Men begint de laatste dagen plotseling banger te worden voor
een W-recessie (bijvoorbeeld zichtbaar in daling 30-jarige rente en unprecedented
overspeculatie in 10 versus 30 jaar in de VS).
Er is te veel op stijging van beurzen gespeculeerd en te
weinig op daling (unprecedented lage put/call opties verhouding).
Men is er getuige de credit spreads veel te gerust op dat er
0% kans is op een recessie in 2021 en verder.
Men begint steeds harder te roepen dat je al je geld op
bitcoins en dergelijke moet zetten, zelfs goud is niet goed genoeg meer.
Olieprijzen dalen weer tot onder de kostprijs van fracking in de VS.
Aandelen die positief verrassen met hun winst- en zelfs
omzetcijfers worden vaak toch afgestraft.
Men verwacht gewoon veel te veel goed nieuws in tijden dat de
dienstensector unprecedented klappen krijgt. Niets wordt verkeerd uitgelegd:
coronabesmettingen niet erg, want het vaccin staat voor de deur, Biden
stimuleert en verhoogt de belastingen niet (?hoe?), Trump gaat de belastingen
verlagen, centrale banken komen ongelimiteerd te hulp, onthutsend grote overheidstekorten
zijn helemaal niet erg.
Irrational exuberance zoals maestro Greenspan al zei, voor
hij verguisd werd.
Moet je als belegger slecht gaan slapen? Of moet je blij
zijn met elke correctie: buy the dip? Of deze keer even wat meer geduld
opbrengen dan je als actieve belegger kunt opbrengen?
Shell op € 10 dadelijk, Unibail op € 30, ING op € 5, heerlijk
helder Heineken op € 60 zijn misschien interessanter dan Tesla en Netflix.
Stel je eens voor dat Adyen maar 100* de winst waard is of
Amazon 50*. Niet eenvoudig, irrational, maar toch.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten