Tegen de inflatiecijfers in, tegen de verwachte renteverhogingen van de FED in is de lange rente in de VS aan het dalen. Afgelopen week gaf ik daar vooral de lagere vraag van AI en vooral lagere verwachte vraag van AI daar de schuld van. Het wordt gewoon te duur voor Oracle en Coreweave etc. om tegen de huidige rentes met enorme opslag vanwege bedenkelijke kredietkwaliteit.
Dat wordt als belangrijke reden gezien , maar ook te veel afzwakking van de vastgoedmarkt en een toename van beleggers die zo bang aan het worden zijn dat ze meer zekerheid willen hebben in de vorm van Treasurys. Ze zijn ineens enige dekking geworden voor tegenvallende verwachtingen voor winsten uit AI. 60/40 moest maar in de vuilnisbak, maar kennelijk nu even niet meer. .
ik gebruikte dit de afgelopen tig jaar altijd als betrouwbare indicatie voor stijgende inflatie. ppi versus cpi
Dus met inflatie zal het niet zo geweldig gaan op korte termijn, ook al gaan de alarmbellen niet af vanwege te veel geldgroei en te veel consumentenvertrouwen om eens goed wat te gaan brassen.
Zorgelijk voor de beurzen was dat Meta op goede cijfers flink afgestraft moest worden vanwege te veel geld verbranden waardoor nieuwe aandelen uitgegeven moeten worden. Anthropic wil naar de beurs, Er komen heel wat meer verhandelbare aandelen SpaceX. Er komen gewoon veel te veel nieuwe aandelen en het geld daarvoor moet opgehoest worden. Waar komt het vandaan? De stijging van de winsten is geweldig, maar eerst moet geld gevonden worden voor al die nieuwe aandelen. Daarna pas kunnen aandelen weer fraai omhoog. Ondertussen moeten er geen nieuwe groeibelemmeringen komen vanuit het Witte Huis, maar dat kan na de tussentijdse verkiezingen minder ernstig worden. Er is helaas geen geld meer voor nieuwe fiscale stimulering, dus je weet wel wie dan in actie moet komen, vriendje Warsh.
Ondertussen zie ik weer de bekende video met die Latino met slecht gebit die zo verschrikkelijk moet lachen, zo heel aanstekelijk, om domme beleggers die in sprookjes geloven, zoals dat AI snel winstgevend wordt deze keer. Hij koopt voor $200 een abonnement bij AI modellen en rekent zich suf, wat $8000 kost. Voor het maken van een dollar omzet is men veel en veel meer dan 1 dollar kwijt, laat staan dat men winst kan maken. Het lijkt een beetje te veel op de internet zeepbel eind jaren negentig.
Datacenters bouwen tegen een rente van 10-15 % gaat natuurlijk echt niet rendabel worden op deze manier.
De plaatjes hierboven laten zien dat er toch hoop is dat het enigszins goed kan komen met die data centers.
Zo beweert Anthropic snel veel winst te gaan maken, in ieder geval heel veel omzet. En dat kan als na verwachting sterke winnaar, na 2000 bleken bijna alle internet zeepbellen te knappen, maar Amazon bleef als grote winnaar onvoorstelbaar sterk terug. Of, zoals Trump zou zeggen, maybe Oracle has the cards to win. Larry Ellison heeft het volste vertrouwen van Trump om de SI-Revolutie te leiden.
De beurs in de VS werd getrokken door de magnificent seven, maar nu is het breder en dat doet hoop leven op toch weer hogere koersen.
De zorgen over het hacken via AI zijn erg toegenomen door de hack via o.a. PHP en het is duidelijk dat van alles mis kan gaan, nu de data niet meer op papier als backlog staan. Totale ontwrichting kan zo maar optreden volgens bijv. Noahpinion met zelfs enige tijd uitval van internet.
En er zijn meer zorgen over groei op middellange termijn door de hoge rente, het afnemen van het momentum van de investeringen in AI en daarmee winstverwachtingen, de oplopende inflatie, de groeiende problemen op de huizenmarkt.
Het kan goed gaan met de beurzen in de komende maanden zoals zo vaal na de mid term verkiezingen in de VS. Dan moet er echter van alles goed gaan, zoals geen hogere olieprijzen, geen hogere lange rente, geen drama met AI en tekenen dat er minder geld verbrand wordt met toch nog mooi groeiende winsten naar verwachting.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten