Oppenheimer van GS behandelt deze week in zijn "Strategy Matters" de correlatie tussen de €/$ en de Europese beurzen. Vóór 2006 was er een negatief verband (als de dollar zwak was dan gingen de beurzen meestal ook omlaag). Sindsdien is het andersom geworden: als de beurzen onderuit gingen werd de dollar sterker.
Een en ander lijkt volgens mij parallel te lopen met de opmars van de valutareserves van China/ Emerging Markets+OPEC.
Het verband van de beurzen met de TWI (handelsgewogen) € is overigens een stuk lager.
Oppenheimer stelt dat een en ander o.a. te maken heeft met de economische cyclus (naast risk appetite).
Het tweede plaatje impliceert overigens een grote daling van de correlatie tussen de beurzen en de €/$.
Oppenheimer denkt dat de correlatie hoog is gebleven door de onzekerheid van de economische cyclus en Europese problemen (Griekenland) en het krapper wordende monetaire beleid in China.
Een en ander zou kunnen inhouden dat als het goed blijft gaan met de economie (zie ISM) in de VS dat dan zowel de beurs als de dollar sterker worden.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten