De imitators van Octopus Paul

Yvonne de koe, mateloos populair in de Oekraïne, omdat ze de Oekraïne laat winnen.
Deze Beierse koe wist te ontsnappen en weken op vrije voeten te lopen voordat ze weer gevangen werd. Door deze heldendaad ontloopt ze haar normale noodlot voortijdig te eindigen als biefstukje en ander oppeuzelwaardig vlees. Overigens laat ze in onze pool Denemarken en Nederland doorgaan. Misschien is er nog hoop.

Dit is Ferret of Mörmel de otters uit Aue

Willekeurige Baltische zeemeeuwen van het eiland Usedom. Random trekken, daarmee toetst men immers ook de efficiëntie van de (gok)markt.

Nelly is ook heel populair. Zij legt natuurlijk wat meer gewicht in de schaal bij voorspellen.

Amerika voldoet aan Kopenhagen qua terugbrenging uitstoot CO2

Amerika leidt de reductie van CO2 uitstoot (http://www.vancouverobserver.com/blogs/climatesnapshot/2012/06/04/climate-change-stunner-usa-leads-world-co2-cuts-2006?page=0,0)

Dat Amerika aan de afspraken van Kopenhagen voldoet is alleen te danken aan de opmars van aardgas. Daardoor wordt steenkool langzaam in de ban gedaan (dat kan nog fout gaan: om te kunnen concurrren met de aardgasprijs zijn ook steenkolen spotgoedkoop geworden in de VS). Maar het wordt steeds moeilijker steenkool te gebruiken, ook in de VS. Banken financieren het niet meer, verzekeren is moeilijk en men controleert steeds beter op milieuschade.
Dat moet ook, zoals Deutsche Bank al opmerkte:
"Coal is the single greatest threat to civilization and all life on our planet. Our global climate is nearing tipping points. Changes are beginning to appear, and there is a potential for explosive changes with effects that would be irreversible".

Wow, de CO2 uitstoot is dankzij het goedkope aardgas terug op het niveau van 1964 per hoofd van de bevolking. Als de elektrische auto oprukt, kan dit nog verder verbeteren.
Hinderpaal: vooral de winning van olie uit teerzanden, dat is buitengewoon vervuilend.

Hoe veel geld heeft Spanje nodig voor de banken

De cijfers hoe veel geld Spanje nodig heeft voor zijn banken vliegen je om de oren. Iedereen komt met andere cijfers op de proppen.
Spanje heeft € 100 miljard maximaal toegewezen gekregen van de Europese steunfondsen om de gaten te dichten bij de banken. Het IMF heeft eerder een raming van € 40 miljard als benodigd afgegeven (dat is ook  de consensus nu dat de baken dringend extra nodig hebben). Je hoort getallen tussen de € 15 en  € 120 miljard. Banken ter grootte van 30% van het totaal dat de banken hebben heeft grote steun nodig (bankia is daar de helft van). De andere 70%, de grootbanken als Santander zouden het zonder steun afkunnen.
Een bedrag van € 100 miljard lijkt bescheiden, eenvoudig op te hoesten vergeleken met vergelijkbare cijfers voor Ierland, toch een veel kleiner landje. Ierland ging wel garant staan voor alle bankschulden was daardoor in een klap een noodlijdende natie die bakken met steun van Europa nodig haf.

José Alzola van de Observatory Group geeft de volgende cijfers:
De cijfers voor het extra benodigde bankkapitaal zijn flink de lucht ingegaan doordat de nieuwe regering de banken dwong extra te reserveren voor wat er komen ging. Men moest eerder gaan reserveren voor de probleemleningen. Een oekaze in februari dwong de baken € 25,1 miljard extra te reserveren voor slechte schulden (zodat men dan een reserve zou hebben voor 50% van de slechte schulden).
In mei vond de nieuwe regering de tijd rijp om de banken eens 30% te laten reserveren voor niet probleemleningen waarvan men op zijn klompen kan aanvoelen dat dit probleemleningen worden. Daar was € 26,4 miljard mee gemoeid.
De teller stond toen op € 15 miljard extra reserveringen voor die 30% zwakkelingen (ter vergelijking: de spaanse banken maakten in 2011 € 47 miljard winst).
Eind mei bleek na het eruit trappen van het management van Bankia dat deze bank geen € 7,5 miljard nodig had maar € 19 miljard (of € 29 miljard zoals het nieuwe manegement vroeg).
  Men wacht op wat het IMF denkt dat de banken extra nodig hebben. Maandag komt men waarschijnlijk met de getallen. In het basiscenario zou dit € 40 miljard zijn en in een wat slechter scenario meer, me denkt aan € 80 miljard.

Dit soort schattingen zijn heel moeilijk te maken. Als de economsiche groei niet al te slecht is (-1,8% in 2012 en 0 in 2013) zou het mee kunnen vallen en bij die € 40 miljard kunnen blijven. Als de onroerend goed prijzen nog een verdere flinke schuiver maken, dan is die € 80 miljard waarschijnlijk niet eens genoeg. Maar ach, zelfs € 120 miljard is toch echt niet zo moeilijk om op te brengen voor de Europese Unie. De zorgen over Spanje lijken ietwat overdreven.

zijn we te somber: truck sales en werkloosheid VS: toch daling werkloosheid?

Bovenstaand plaatje is de voorpagina van The Economist. Het is wel van het soort dat de boeken in kan gaan als contraire cover, omdat er een keer komt. Maar het is de duidelijk, na 100 jaar is de Titanic weer aan het zinken.

Absolute Strategy Research ziet alles wat meer rooskleuriger in (zoals wel vaker en gelukkig hebben ze de nodige keren gelijk).

De truck sales trekken stevig aan in de VS, en vroeger leidde dat volgens het plaatje van ASR tot een geduchte daling van de werkloosheid.

Zijn Japanse aandelen weer aantrekkelijk?

Absolute Strategy Research had bovenstaand plaatje van een combinatie van sentimentsindicatoren vergeleken met de Nikkei. Zij vinden de boel oversold genoeg. De macrocijfers van Japan vielen mee (4,7% groei in het eerste kwartaal) en de Japanse banken lijken een baken van rust (dat is de afgelopen decennia wel anders geweest).

Het plaatje hierboven laat de koers van de Topix versus de S&P500 zien (zwarte lijn) vergeleken met de consensus winst een jaar vooruit van de Topix/S&P500.
Dat is een plaatje om moedeloos te worden voor Japan: wat een meedogenloze gestage achteruitgang. Ik heb er een klein groen pijltje ingetekend om te laten zien dat de relatieve winstontwikkeling in Japan nu wat beter verloopt dan in de VS. Dus wie weet hout die meedogenloze trend weer even op.

Bianco's conference call (2): de hooprally

Volgens Bianco is er iets raars aan de hand: Europa staat in brand, de macro van Amerika valt wat tegen en toch zijn er haast geen beren.

Sinds de jaren 70 zijn er niet zo veel mensen geweest die een correctie zien met herstel en geen echte bull of bear markt.
Men wil niet verrast worden door de hooprally omdat er internationaal gecoördineerd met geld gesmeten gaat worden, dat weet iedereen. Hilsenrath heeft het plechtig beloofd in de Wall Street Journal: er komt actie van de FED en hij is het officieuze dorgeefluikje van de FED om de markt warm te maken voor QE etc.

En Bernanke gaat als Obi One Kenobi het universum redden met onconventionele middelen. Dat gaat ook de vijfde keer lukken.

Bianco’s conference call (1): de bankrun

Europa is bezig geweest de markten richting een melt down te trekken. Dat kwam volgens (o.a.) Bianco door de deposito bankruns in Griekenland en Spanje.

Na de Griekse verkiezingen van 6 mei zijn de markten in de paniekstand geraakt. Grieken hadden ineens nog betere redenen om aan te nemen dat ze plotseling drachmen op hun bankrekeningen zouden zien staan in plaats van euro’s, vergelijkbaar met het Argentijnse recept toen plotseling Amerikaanse dollar deposito’s Argentijnse waardeloze peso’s werden.

Men was in de PIGS al de nodige maanden bezig alle deposito’s richting Duitsland/Nederland/ Luxemburg/ VK/ Zwitserland te sluizen, maar dat versnelde ineens. Het werd helemaal serieus toen de Spanjaarden zagen dat de banken zo veel steun moesten krijgen dat die alleen in peseta’s was uit te betalen.

Weg dus met je deposito’s in de PIGS. Men kocht Duitse staatsleningen tegen elke prijs en bracht geld naar veilige (N)oorden.

De laatste paar weken is een en ander dus in stroomversnelling geraakt en volgens Sober Look/ Kostas Kalevras is er plotseling de laatste paar dagen € 68 miljard extra MRO (main refinancings operation facility) geld getrokken van de ECB en dit is noodgeld, dat zou wel eens nodig moeten zijn geweest om het gat dat de bankruns slaan even te repareren.   

 

Europees kampioenschap: volgens koe Yvonne wint Oekraïne (Unicredit analyseert)

(plaatje van Yvonne de koe die voorspellende gaven zou hebben)
Steeds meer banken schrijven over het Europese kampioenschap voetballen. De gekte breekt weer los. Octopus Paul voorspelt (http://beleggenopdegolven.blogspot.nl/2010/07/octopus-paul-voorspelt.html)  is weer terug als populaire post op mijn blog. Ik had de diepere gedachten van ABN AMRO reeds gemeld (http://beleggenopdegolven.blogspot.co.uk/2012/05/prognoses-voor-europees.html).

UniCredit heeft een en ander eens dunnetjes overgedaan, zie FT Alphaville (This one is for you, sports fans: http://ftalphaville.ft.com/?segid=70409).

Zij geloven in de efficiënte markt: het team dat het meeste waard is hoort kampioen te worden, d.w.z. Spanje met grote voorsprong.

Nederland komt niet door de eerste ronde, dat doen Duitsland en Portugal.

Er is nog een sprankje hoop voor Nederland:

Spanje niet verloren, geen 50% jeugd zonder werk en studie

Bovenstaand plaatje via de FT (http://blogs.ft.com/the-world/2012/06/half-of-young-spaniards-are-not-on-the-dole/#ixzz1wuIfKwNb) is het bekende plaatje dat de jeugdwerkloosheid 50% is in Spanje en Griekenland. Spanje is daarom reddeloos verloren.

Nog wat beter kijken naar de cijfers vond FR, moet je niet corigeren voor mensen die studeren? Als je dat doet, dan ziet het plaatje er heel anders uit. Dan staat de jeugd van Turkije en Israël (vanwege militaire dienst) er heel slecht voor. Druiloren zeggen natuurlijk dat het lagere cijfer komt omdat Spanjaarden tegen beter weten in maar door blijven studeren en daarna werkloze drs zijn.  
Nederland scoort geweldig op dit plaatje. Bijna al onze meisjes tussen 16-24 studeren kennelijk of werken, net als de jongens en dat is in heel wat landen anders.

In dit plaatje van The Economist scoort Nederland ook het beste qua well being (samen met Noorwegen). Spanje scoort opnieuw ongeveer in het midden, dat valt wel mee. Binnen de OECD is Turkije opnieuw het slechtste jongetje in de klas.

Beige Book: minder lage groei en herstel huizenmarkt

Het Beige Book, het handboek van de FED voor de economische situatie van de VS, was positiever dan gedacht: de groei was niet langer modest to moderate maar moderate.

Vooral over de huizenmarkt schreef men wat monterder dan de vorige keer. Men zag in de meeste districten de activiteit op de vastgoedmarkt toenemen, meer verkoop van distressed huizen, lagere voorraden, geen daling van de vraagprijzen. Men zag meer bouwactiviteit. Het gaat ook beter met commercieel vastgoed.

Dat wijst niet bepaald op een FED die meer voor sinterklaas gaat spelen, maar hun sidekick Hilsenrath van de Wall Street Journal moest laten uitlekken dat ze toch wat meer aan QE aan het denken waren als de economische situatie niet zou verbeteren.

De huizenprijzen volgens Core Logic stijgen behoorlijk, dit onderbouwt het optimisme van het Beige Book.

Dat herstel werd tijd ook. Nooit eerder duurde het zo lang na het einde van een recessie voor de verkoop van nieuwe huizen aantrok.
Kortom, er zit nog heel wat herstel in het vat.

Olieprijzen kunnen verder omlaag

De olieproductie is betrekkelijk snel aan het stijgen, maar de vraag is ineens stil gevallen. Door tegenvallende economische groei in China en Europa is het aanbod groter dan de vraag. Dit leidt normaal gesproken tot een val van de olieprijzen (dat is al gaande, het aanbod is al de nodige weken groter dan de vraag). Men is ineens niet meer bang voor strapatsen van Israël in Iran. Ook de extra vraag van Japan om kernenergie te vervangen helpt niet meer.

Als dit de grafiek van een aandeel was zou je het verkopen

En als dit een aandeel was zou je het kopen.

Somberheid slaat door: Nasdaq volgt Japanscenario met ruim 10 jaar vertraging

Een hele tijd volgde de Nasdaq met een vertraging van ruim 10 jaar de ineenstorting van de Japanse Topix. Sinds november 2011 is er een breuk ontstaan. De Nasdaq ging omhoog, terwijl die volgens de aanhangers van het Japanscenario omlaag had moeten gaan. Ze hebben even moeten wachten, maar nu ruiken ze hun kans: de Nasdaq zal weer gaan aansluiten bij de Topix van tien jaar geleden. Ofwel: de Nasdaq gaat meer dan 50% omlaag voordat er gedroomd kan worden van een herstel.

Het aantal doemverhalen is werkelijk aan het exploderen. De pointe is dat het Japanscenario nog waanzinnig veel te optimistisch is voor wat ons te wachten staat. De rente geeft aan dat het gedaan is met de groei in de wereld. Nooit, nooit meer gaat de beurs omhoog voordat de deleverage voldoende is afgerond en dat gebeurt de komende duizend jaar niet omdat de overheden oneindig veel geld nodig hebben om de banken overeind te houden en de kosten van vergrijzing op te hoesten.
Men ziet geen uitweg meer. De ICT-Revolutie leidt niet tot vooruitgang, maar achteruitgang, overheden waren geschift toen ze dachten da privatisering goed was, de overheid werkt immers veel efficiënter dan het bedrijfsleven.

Serieus, vandaag stelden mensen voor een put 0% rente te kopen voor de korte looptijden, omdat de rente toch wel heel fors negatief moest worden en de optiemodellen hier geen rekening mee houden, d.w.z. de prijzen voor de putoptie 0 zijn te laag.

Soros met zijn toespraak over hoe erg het gesteld is met Europa ging viral over het internet. Iedereen beveelt het aan als het meest wijze dat ooit gezegd is over Europa (nou, misschien wel met uitzondering van Reinhart/Rogoff). Geduldig legt hij uit dat de euro een bubbel is die gaat imploderen. Italië etc lieten zich vrijwillig degraderen tot een Emerging Natie die leende in een dure valuta die ze zelf niet konden manipuleren.

http://www.businessinsider.com/george-soros-speech-goes-viral-2012-6#ixzz1woFygyv5

Hedgefunds weten het eindelijk zeker: het komt nooit meer goed.

http://www.businessinsider.com/raoul-pal-the-end-game-2012-6#

De baas van de wereldbank is het volkomen hiermee eens.

http://www.businessinsider.com/world-bank-boss-impending-catastrophe-a-rerun-of-great-panic-of-2008-2012-6

Lombard Street research had het over de

The looming cliff for asset prices

Of Kolenboer bij IEX (http://www.iex.nl/Column/77384/Voorbeurs-GGD7.aspx):
Even een voorspellinkje doen voor de komende jaren:
1. Die 40 miljard van dat ESM fonds zijn we dit jaar kwijt
2. Volgend jaar komen ze 80 miljard pinnen bij ons.
3. In 2014 komen ze 200 miljard pinnen bij ons maar dan zijn we niet in staat om dat te betalen. Dus gaat de regering geld halen uit het pensioenfonds van het ABP met de belofte dat ze het 100% zeker terug zullen betalen. In 2017 krijgen we een europese regering die zal besluiten om die 200 miljard niet meer terug te geven en wordt een groot gedeelte van de bevolking beroofd van hun pensioen.
5. In 2035 zal de gehele eurozone door uit elkaar vallen door geldgebrek, wanbeleid, verloedering enz.., ieder krijgt weer zijn eigen munt terug en de welvaart zal dan nauwelijks hoger zijn dan in een 3e wereldland.
4. Dit zal aanhouden tot 2070, daarna krabbelen wij weer omhoog maar dat zullen de meesten van ons niet meer meemaken.
5. De AEX zal pas in 2080 weer de magische grens van 700 bereiken

Kortom, stem PVV of SP, want we moeten zo snel mogelijk af van de euro. Vooral: emigreer naar Mars.

Steeds meer ouderen werken door in de VS

In de VS blijven de 55-plussers werken. Ze moeten wel, want ze hebben te weinig voor hun pensioen gespaard. 55+ is de enige leeftijdcategorie waar het aantal werkenden is toegenomen (het aantal mensen van 55+ stijgt ook flink). 16-19 kan het vergeten aan goed betaald werk te komen. Ze studeren dan maar door en bouwen studieschuld op.
In Frankrijk hadden ze al lang de 20-urige werkweek ingevoerd voor ouderen.

Vooral 70-74 werkt nog flink door in de VS, de laatste jaren, maar dan vooral de mannen. Zelfs boven 75 werkt nog 10% van de mannen. De categorie 60-64 die werkt zal behoorlijk moeten stijgen in de VS in de komende jaren gezien de lage rente.