optimisme over rente en China neemt toe

 De beurzen zijn weer in een vriendelijke bui na de dalingen vorige maand. We zitten weer dicht bij all time highs en bij sommige beurzen al op all time highs. De ECB gaat vrijwel zeker in juni de rente verlagen en de bank of England kan de ECB te snel af zijn. De FED is nog niet zo ver, maar ziet wel tekenen dat de groei van de werkgelegenheid in het slob raakt. Met de inflatieverwachtingen gaat het nog niet helemaal naar wens in de VS (consumenten zien nog te veel inflatie in de toekomst). De inflatie daalt tegenvallend weinig en traag, maar daalt wel (huren en benzine)

In de VS heeft Trump het moeilijker dan gedacht vanwege al die meer min dan meer schokkende details over zijn gedoe met Stormy Daniels en dat hij zit te knikkebollen tijdens zijn proces doet hem ook niet goed. Verkiezingsgelden horen zo niet uitgegeven te worden. Maar Trump mag alles, processen worden eindeloos uitgesteld, alleen zijn kompanen worden steevast wel veroordeeld.. Hij hoopt dat het bergaf gaat met Bidenomics. Maar Biden strooit nog steeds met heel veel geld, enorm geholpen door Yellen. Het is een schande volgens Druckenmiller dat bij volledige werkgelegenheid er een begrotingstekort is van 7%. De Amerikaanse economie zit niet in een depressie à la de jaren dertig toen het wel noodzakelijk was om fors met geld te smijten door de regering. Het bedrijfsleven staat er nu veel beter voor, met nu relatief weinig schulden en een schat aan ideeën die geïmplementeerd moeten worden, precies andersom als in de jaren dertig..

Het overdadige pessimisme over de beurzen van China is aan het wegebben. De stijgingen zien er steeds degelijker uit. Het gaat duidelijk weer wat beter in China, al zou ik daar toch beslist geen huis willen kopen. Men koopt maar door met koper, nu zelfs tegen de seizoentrend in. Dat is dan weer wel en wolkje aan de inflatiehorizon. De meeste wolkjes zijn ruim beschreven voor het Westen en in China ziet men zelfs deflatie.. 

Kennelijk is het wat meer tijd om te kopen wat goedkoop is en niet al te slecht, zoals China en midcaps. Dividend dat groeit. Mar vooral toch mooie vooruitzichten tegen niet al te torenhoge prijzen.

Hogere AEX ondanks lagere chippers vanwege meer hoop op lagere rente

 Het gebeurt niet vaak meer dat de AEX kan stijgen, terwijl de chippers dalen. Zo zag het er ook niet naar uit aanvankelijk, maar na de dovish beoordeelde uitleg van Powell bij de beslissing van de FED om niets te doen met de rente en de wat tegenvallende banencijfers vatte men weer moed: de rente gaat echt wel dalen. De FED gaat de rente waarschijnlijk dit jaar twee keer verlagen.

Powell zei al dat hij echt niet van plan was om de rente te gaan verhogen, zoals sommige pundits hadden geadviseerd ( deels dezelfden die eerder dit jaar nog dachten aan zes tot acht renteverlagingen door de FED). De afbouw van de balans van de FED gaat in lager tempo. Dit past in wat nodig is voor de bankensector die nog steeds heel veel pijnlijke verliezen op leningen door de rentestijging moet verschmerzen. En ook de Amerikaanse overheid schreeuwt moord en brand als de FED nu nog hogere rentetarieven zou gaan hanteren. Dat opkopen van staatsleningen gaat lang goed, maar in Japan zie je nu toch wat problemen ontstaan. De yen  is niet meer in het gareel te krijgen en Japanners moeten nu zo ongeveer wel in eigen land blijven. Japan is voor buitenlandse toeristen goedkoop aan het worden. Ik den maar een keer in Japan geweest eind jaren tachtig en ik vond alles toen ongelooflijk duur. Vooral fruit, vlees en wijn, maar eigenlijk was alles erg duur. Enorme tariefmuren om de eigen boeren te beschermen.

Het ziet er nu toch echt naar uit dat de banengroei verder gaat vertragen (zoals de NFIB het duidelijkste aangeeft) en dat de consumptie wat minder uitbundig gaat worden (gewerkt aantal uren tegen reële lonen geeft komende maanden zwakte aan). De banengroei viel tegen, de loonstijging was verder afgenomen. Voor het eerst in tijden zijn de economische verrassingen weer negatief in de VS. Het bedrijfsleven in de VS neemt weinig mensen aan, maar ontslaat helemaal uitzonderlijk weinig mensen. Diverse CEO's beginnen nu wel te roepen dat ze kosten moeten besparen door overtollig te maken personeel alsnog de laan uit te sturen. Zelfs Musk roept dit. Dalende olieprijzen geven ook minder prijsdruk aan (gasprijzen zouden overigens dicht op de bodem zitten volgens enige goeroes). D.w.z. die renteverlagingen van de FED komen er aan, al is juni hoogstwaarschijnlijk nog te vroeg. 

Op het ogenblik is de beurs nog blij met die afzwakkende groei, want dat lijkt maar beperkt te gebeuren. Wereldwijd zijn de economen overigens nog steeds bezig de economische groei naar boven bij te stellen en dan vooral in China, India en de VS. Het optimisme over Chinese/ Hongkong aandelen is flink aan het toenemen. 

Er dreigt een devaluatie van de yuan om de export te helpen, nu de Japanse buren zo concurrerend zijn geworden. Er zouden al voorbereidingen getroffen zijn in de vorm van het aanleggen van (veel te) grote strategische voorraden aan grondstoffen door China.