Techneuten zijn niet verbaasd, maar de doorsnee toeschouwer van de Trump saga wel. Hoe is het mogelijk dat de Amerikaanse economie zo weinig schade tot nog toe laat zien bij zo'n oeverloos pessimisme van de consument
en bij zo veel onzekerheid over nakende importellende. Koersen staan gewoon weer hoger dan bij liberation day.
Je ziet ineens weer lagere kansen op een recessie in Amerika volgens de goeroes. Hoe pessimistisch ook, de consument koopt gewoon door. En dat is niet eens zo ongebruikelijk. Hedge funds gingen massaal short en moeten dat nu recht zetten. Institutionele beleggers verkochten ook flink na liberation day, maar de particuliere belegger kocht massaal door. Vooral fondsen met leverage waren in trek alsof het 1929 was (toen ook heel erg populair en belangrijke reden voor de veel te hoge koersen).
De winstcijfers over het eerste kwartaal vielen nog meer mee dan gebruikelijk. Winsttaxaties worden in hoge snelheid naar beneden bijgesteld. Zo erg (2020 was zeer extreem, want COVID was niet te voorzien) dat het misschien weer een tandje minder snel hoeft. Dat was meestal het dieptepunt van de koersen in het verleden.
Vreemd allemaal, want investeringen gaan echt omlaag, de werkloosheid gaat echt toenemen,
de huizenmarkt raakt meer in de problemen, aanbodschokken komen er aan en de onderhandelingen met China zijn nog niet echt gestart. Ja, ze komen natuurlijk wel en men zwakt een en ander natuurlijk snel af. Heel wat (veel meer dan in afgelopen jaren) consumenten zien dat ze minder schulden moeten maken en dat kan niet alleen door minder pakketjes van Temu en Shein uit China te laten komen.
Het lijkt erop dat men een en ander als een herhaling van 1998 (enorme correlatie beursontwikkeling toen en nu) of 2020/21 ziet. Ja, plotseling een recessie/lage groei, maar hogere prijzen konden absurd goed doorgerekend worden en liquiditeit werd monumentaal overvloedig. De FED gaat andermaal absurd in actie komen, zo verwacht men, ook al roept Powell anders. Monetaire en fiscale steun voor de markten is gegarandeerd, niet alleen in Amerika maar ook in China en Europa (zie Duitsland en ECB).
China wil eerst meer ellende in de VS zien. De kansen op een recessie in de VS gaan daardoor waarschijnlijk weer stijgen. De retail belegger kan niet in hetzelfde tempo blijven kopen en dat maakt beurzen na de short covering van de hedge funds kwetsbaar. September zou zoals zo vaak een slechte beursmaand kunnen worden, vooral als de monetaire en fiscale stimulering in de VS vertraging oploopt, zoals nu het geval lijkt.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten