Het leek er eerst even op dat Trump met alles genoegen zou nemen om de Iranoorlog snel te beëindigen. Als de Straat van Hormuz maar openging en er iets half zachts beloofd werd door Iran. Maar nee, dat mag niet van Netanyahu, dat zou capitulatie zijn en het andere doel van de oorlog, het verhinderen van productie van een kernwapen niet vertragen. Dat laatste kan alleen met een grondoperatie en controle door IEA. Die grondtroepen leken even niet nodig bij een effectieve blokkade door Amerika van de Straat van Hormuz. Maar toch, dat werkte niet, Iran kan te gemakkelijk de Straat van Hormuz geloofwaardig controleren en mag dat ook volgens grote delen van de wereld. Escorteren van Amerikagezinde schepen door de Straat van Hormuz bleek te gevaarlijk. Iran gaat hoe dan ook door met het ontwikkelen van kernwapens, wat Trump ook doet. Totally unacceptable voor Trump. Tja, Trump heeft de kaarten niet. Een en ander betekent een impasse in het overleg tussen Iran en de VS en dat kost tijd, die Trump niet heeft en Iran wel. Hij dreigt met militaire actie om het minst bewaakte kernproject te veroveren/ vernietigen. Maar Iran gelooft het niet en kan ook zonder. Hun kernwapens lonken reeds, nu het duidelijk is dat ze betrekkelijk hoog verrijkt (maar net niet genoeg) uranium hebben voor de productie van tig bommen. Het duurt te lang en na vrijgeven van de Straat van Hormuz duurt het nog ongeveer vijf maanden voordat alle tekorten zijn weggewerkt. D.w.z. Trump moet naar het zich laat aanzien over enige tijd accepteren dat Iran slechts belooft voorlopig even te pauzeren met ontwikkeling van kernwapens in ruil voor opening Straat van Hormuz en lagere benzineprijzen.
Zo verlies je de verkiezingen, it is the economy stupid. En vooral hogere benzineprijzen liggen zwaar op de maag.
En zo gaan de inflatieverwachtingen langzaam omhoog. Dat gedoe met die tarieven is toch ook wel een probleempje aan het worden en de kerstinkopen vanuit China worden dit jaar toch echt duurder hierdoor. Benzine door Iran. Voedselprijzen door Iran via kunstmest, maar een even serieuze bedreiging is de verwachting dat er dit jaar een boven gemiddeld krachtige el niño komt, wat echt niet goed was voor oogsten in het verleden. Daar staat tegenover dat in Amerika de geldgroei beperkt is en de vraag naar geld vanwege het belabberde consumentenvertrouwen hoog is, d.w.z. dit drukt de inflatie flink voorlopig. Per saldo is het inflatieverhaal verslechterd maar niet heel erg slecht.
Credits blijven het goed doen, vooral die van het bedrijfsleven. De particulier kampt met de teugkeer van de verplichting om studieleningen af te lossen, wat tamelijk snel minder mensen lukt. Ook schulden op credit cards worden betrekkelijk snel slechter. Autoleningen verslechteren ook, maar minder snel.
Kevin Warsh is benoemd als nieuwe voorzitter van de FED en hij vindt QE totally unacceptable. de balans van de FED moet kleiner. hij beloofde ook niet zo heel goed naar Trump te luisteren. Een en ander zorgde voor doorbraak boven 5% van 30 jaar rente en 4,6% voor 10 jaar. Bessent geeft een seintje dat Trump iets moet doen, want dit is totally unacceptable voor de houdbaarheid van de staatsschuld.
De ontmoeting van Trump met Xi viel niet in goede aarde bij beleggers. Geen deals, meer onzekerheid, Taiwan voor de bus gegooid inclusief TSMC. Trump had ook hier niet de kaarten en Xi wel. Geen extra orders voor Boeing, geen dure chips voor Nvdia. Chip aandelen even in misère. Opgeklopte winsten bij Google en Amazon door winstnemingen op hun bezit aan Anthropic (daarom gaat het niet goed met verwachte winsten eerste kwartaal 2027, waarin deze winsten niet optreden naar verwachting).
De macro gaat ondanks alles behoorlijk goed. GDP now ziet 4% groei in tweede kwartaal op basis van gepubliceerde cijfers. Inflatie loopt op, maar gematigd. Investeringen voor AI en import hiervoor zijn voorlopig enorm en compenseren kennelijk alles. Met behoorlijke productiviteitsverbeteringen en verbazing over hoe goed het werkt en hoe AI het werk van peperdure specialisten ook kan doen.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten