maart komt er aan, niet zo geweldig in een verkiezingsjaar met hoogtevrees

Zo rond februari/ maart wil het in een Amerikaans verkiezingsjaar vaak niet zo erg vlotten. Pas op de plaats of kleine correctie. Voor de grote correctie moet je meestal in het jaar na de verkiezingen zijn en zo lijkt het nu ook te gaan.

De inflatie daalt, maar niet mooi genoeg. China stimuleert, maar het lijkt nog niet genoeg. Het gaat niet best in Duitsland. De Amerikaanse rente heeft nog niet helemaal ingeprijsd dat de FED de rente maar drie keer gaat verlagen in 2023. Helemaal lijkt dat niet te gaan gebeuren, want het zijn tenminste drie verlagingen en misschien meer als de Amerikaanse economie tegenzit. Dat is nog niet het geval. Nieuwe orders/ voorraden geeft zelfs aan dat de industrie gemeten van ISM en PMI gaat herstellen. D.w.z. groei ietsje boven trend, maar niet genoeg om de inflatie nu al erg aan te wakkeren. De huurstijging zit in een solide downtrend en de vraag naar het aanhouden van geld is groot. Bij zeer lage geldgroei zoals nu moet dat de inflatie in een neergaande trend houden. Je moet Biden nog niet te vroeg afschrijven, hij heeft de economie, beurs en abortus mee. Hij moet gewoon wat beter zijn succesvol economisch beleid, met meer groei dan in de rest van de wereld verkopen. Er is een trendbreuk naar meer investeren door de industrie, naar reparatie van infrastructuur en een voorzichtig klimaatbeleid bij zeer lage werkloosheid.

De volatiliteit kan wat toenemen dor allerlei geopolitieke zieleroerselen van bijvoorbeeld Trump, Poetin en Xi. Seizoensmatig past dat goed bij maart. 

 Ik ook heb hoogtevrees met de nodige prachtige technologieaandelen. Buerzen zette nieuwe hoogtepunten en dat doen ze vaak uiteindelijk overtuigend, het kan dus nog hoger, zal moeten die te dure aandelen misschien even op adem komen. Toch maar weer vasthouden, maar ik zou wel eens op papier wat armer terug komen van mijn vakantie naar de Dominicaanse Republiek in de komende drie weken. 

weifelende Omtzigt blijft verstandig in Nederlandse kabinetsformatiepogingen

 Tot verbazing van de andere drie partijen drukte Omtzigt op de pauzeknop voor de kabinetsformatie. Waar die verbazing vandaan kwam is een nog groter raadsel dan waarom Omtzigt de informatiegesprekken precies stopte. Het was al voor de informatie begon al bekend dat Omtzigt niet met de PVV wilde regeren, maar uit landsbelang wel wilde gedogen in een aantal opzichten. Dat gedogen mislukte )voorlopig' toen de VVD die rol opeiste. Zowel de partij van Omzigt als de VVD hebben slechte ervaringen met regeren met de PVV. Als het moeilijk wordt en er bezuinigd moet worden loopt de PVV weg. De boerenburgerbeweging BBB loopt dan waarschijnlijk nog harder weg. 

Omtzigt had al moeite met al die ongrondwettelijke standpunten van de PVV die in de besprekingen tot nog toe enigszins in de ijskast gestopt zijn. Hij staat voor vrijheid van godsdienst bijvoorbeeld, terwijl de PVV de moslims het land uit wil pesten.

Maar nu komt er het op ongekende wijze strooien met geld voor leuke dingen bij )naar schatting rond  € 20 tot  € 30 miljard denk ik), terwijl er juist bezuinigd moet worden (€ 15 tot € 20 miljard uitgesmeerd over vier jaar denk ik). als in gang gezet beleid voortgezet moet worden.. Omtzigt is door Wilders voor het blok gezet om dit te accepteren en daar is Omtzigt te verstandig voor. De BBB vindt het prima, want die kunnen toch niet rekenen. De VVD zegt niets, want het is veel fijner als Omtzigt de onpopulaire bijstellingen en boodschappen meldt. 

Omtzigt is zich rot geschrokken van de noodroepen om geld van allerlei ministeries. Die hebben bakken met geld nodig die de PVV en BBB willen uitgeven aan leuke dingen voor de mens en niet aan de dingen die die ministeries extra nodig hebben. Met cultuur weg, ontwikkelingshulp weg, de publieke omroep halveren, geen steun Oekraïne, het mes in klimaatsubsidies kom je er niet. Tot teleurstelling van Omtzigt die dacht dat je een heel eind kon komen vanuit de basis van een gezond lage staatsschuld. Maar tegen zo veel drift om bakken met geld uit te geven kon hij niet op, het is niet mogelijk dat te doen met een conservatief uitgavenbeleid à la Italië. Er is echt extra geld nodig voor defensie en het klimaat. Dat zet een rem op cadeautjes aan de kiezers en de boeren, de Europese en Nederlandse subsidie slurpers bij uitstek (waardoor 47% van onze melkveehouders miljonair is). Omtzigt ziet het terecht even niet zitten, hoe je hier uit kunt komen met Wilders en Caroline/Mona. 

Maar Wilders laat zich niet afremmen door begrotingstekorten van Zuid-Europese omvang. Want daarmee win je de verkiezingen. Dit soort beleid is grenzeloos populair geweest in Argentinië. Het Peronisme koopt de kiezersgunst met gigantische overheidstekorten. Dat levert problemen op, maar die zijn veroorzaakt door anderen, immigranten tegenwoordig. De kiezer is dolblij tot het mis gaat. Ellendige tijden en dan nog meer Peronisme om de pijn te verzachten. Totdat men ziet dat het niet meer gaat en de man met de kettingzaag gekozen wordt, Milei. Conservatieve economen prijzen hem, maar heel wat Argentijnen moeten eerst flink lijden. Wilders is een Peronist. In het peronisme is de overheid de baas samen met de arbeiders (werkenden) zoals ter Veer al analyseerde. Dat is de ouderwetse vorm van populisme. Lang leve Eva Peron. En ga straks niet huilen, als het niet goed gaat. .    

rupsje nooit genoeg legt zich neer bij FED en winsten

 De FED gaf aan liever niet de rente willen verlagen in de vergadering van maart De groei van de economie en de werkgelegenheid maken een snelle daling van de rente niet zo dringend. De lagere inflatie maakt het wel mogelijk, maar de FED moet er zich voor hoeden niet te veel Sinterklaas te spelen, zelfs al is het een verkiezingsjaar en Trump niet fijn lijkt voor de onafhankelijkheid  etc. van de FED. 

De rentedaling in maart werd braaf uit geprijsd, maar er kwam ook een lagere lange rente. Althans tot de te goede werkgelegenheidsgroeicijfers.

De winsten vallen flink mee, maar dat is de markt gewend, want van te voren worden de verwachtingen naar beneden gepraat zodat ze daarna meevallen. De groei van het BNP in het vierde kwartaal in de VS was duidelijk beter dan verwacht, dus men wil zien dat de winsten ook extra beter zijn dan verwacht. Dat verwacht de markt dus ook en de markt wil een flinke meevaller zien en liefst ook nog een goede guidance, liefst in de vorm van heel veel nieuwe orders. Rupsje nooit genoeg is daarom niet blij met slechts een beetje meevallende cijfers. Bij nader inzien vallende cijfers voor omzetgroei inderdaad meer mee dan gebruikelijk. 

Die slimme Biden lukt het zowaar om de economie extra te stimuleren met pakketten die de republikeinen ook leuk vinden zoals meer jeugdzorg en extra stimulering voor het kleine bedrijfsleven.

Het optimisme over China groeit wat, nu steeds meer grote steden vastgoedprojecten welwillend willen bij financieren.

De consensus voor de groei van de VS in 2024 van economen is ook aan het stijgen, nu meer economen hun al te zwartgallige voorspellingen gebaseerd op degelijke daling van leading indicators, het opraken van extra spaargeld en het weer moeten aflossen op studieleningen naar boven aan het bijstellen zijn. Ook ik verbaas me al tijden over de sterke groei van het BNP in de VS en eigenlijk wijst toch wel veel op groei van tenminste de trend (2 1/4%).

De FED is wat royaler dan QE doet vermoeden, ze doen aan QS, Quantitative Supply,  voor nooddruftig geachte banken. En dat zijn er wat meer dan gedacht vanwege de enorme waardedaling van bepaalde soorten commercieel vastgoed, zoals top kantoren.. D.w.z. extra verliezen boven op die van de obligatieportefeuille vanwege de rentestijging (wel iets minder dan vorig kwartaal). Bankaandelen kampen vaak met tegenvallers en ook nu is het weer raak geweest.

Inflatie zit in een dalende trend, maar voor de EU zit het even niet mee.

Al met al eigenlijk toch wel Goldilocks, maar de koersniveaus zijn toch wel gevaarlijk hoog geworden. Zo lang men meer Goldilocks ziet kan het uiteraard nog meer te duur worden.