Deflatie net als van 1870-1900

http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/Inflation-Since-1872.php
Doug Short laat enige plaatjes zien van de inflatie in de VS sinds 1871 met behulp van de reeksen die je op de site van Robert Shiller kunt vinden (en die ik gebruikt heb om de S&P reëel te maken in de kaart van de Kondratieffgolf).

Sinds Keynes is er bijna voortdurend inflatie geweest, maar daarvoor had je een periode met volatiele inflatie én deflatie. Het ligt niet aan de demografie want de Amerikaanse bevolking groeide als kool tussen 1870 en 1920.
Bovenstaand plaatje zie je vaak.

Dit plaatje zie je maar zelden. Van 1870 tot 1900 was er enorme deflatie. De koopkracht verdubbelde in die tijd.
Eigenlijk zou ik niet weten, waarom dit niet opnieuw kan gebeuren. De prijzen van goederen daalden al vaak in de afgelopen decennia. Er is nu ook productiviteitsstijging in de dienstensector. Robots houden de lonen in de industrie in de hand. China exporteert deflatie. Kostenbesparingen worden alleen maar hardnekkiger. De jeugd is er aan gewend dat de lonen niet stijgen.
Niemand voorspelt een lange periode van gemiddeld deflatie, maar dat deed niemand ook met de rente, niemand geloofde dat deze langdurig onder 3% kon komen.