Het koersherstel na de val vanwege de fratsen van Trump op liberation day is verbazingwekkend degelijk. Er zijn weer kopers genoeg, de particulier lijkt onverzadigbaar sinds COVID. meer en meer aandelen moeten er, overigens ook meer spulletjes. dat veroorzaakt dan weer enorm oplopende handelstekorten, maar je komt hierdoor niet in recessie (in de VS). Bij dit verbazingwekkend koersherstel hoort ook een flink reduceren van de kans op recessie en uit de hand lopende inflatie. De dienstensector is sterk, technologie ook en vanzelfsprekend krijg je de zorg en onderwijs niet klein met tariffs.
De werkgelegenheidsgroei in de VS is eigenlijk ook verbazingwekkend constant: de werkgelegenheid in de private sector groeit al anderhalf jaar met ongeveer 1%. Zoals Scott Grannis al stelt, dit is minder dan de 1,3% die we gewend waren, maar alleszins redelijk, vooral ook bij enorm teruglopende immigratie. dat is wel de reden waarom de groei van de werkgelegenheid moet teruglopen naar 0,6%. Dat zorgt dan ook weer voor minder dan de structurele 2,3% groei van de afgelopen vijftien jaar, maar niet veel minder (1,6% zonder nieuwe schokken). En Trump zal dan met zijn volgens o.a. Grannis zo heilzame beleid van minder regulering en fiscale stimulering voor weer hogere groei gaan zorgen na 2026. Inflatie is al enige tijd onder controle vanwege de lage geldgroei en samen met minder groei van de werkgelegenheid kan de FED ook nog leuke dingen doen voor de mens (verlaging van de rente in september en december volgens Goldman Sachs).
Of het met die inflatie goed blijft gaan in de VS is maar zeer de vraag. Bedrijven hebben weinig schroom de prijzen te verhogen vanwege hogere importheffingen. 75% heeft volgens Barrons al de prijzen hierop vooruitlopend verhoogd. Daar zijn ze natuurlijk lang niet klaar mee als Trump toch niet zo TACO is, maar gewoon door ruziet met nog hogere tariffs. De olieprijzen zijn fors gedaald op onvrede van Saoedi-Arabië over zondaars met overproductie via ook hogere productie in Saoedi-Arabië. Lagere prijzen moeten het leven van al die schalieolieproducenten in de VS ook moeilijker maken. Die hebben overigens de investeringen al flink teruggebracht, er komen veel minder nieuwe platformen, rigs, dan we gewend waren. Bovendien piept men bij de grootste bronnen over gif problemen met al dat water dat ze nodig hebben, dit kan plotseling een probleem worden voor de producenten. Men is plotseling veel strenger over de olie van de schaduwvloot van Rusland en dat drukt hun olieproductie. Er is niet veel nodig om hogere olieprijzen te krijgen.
Ondertussen stijgen de verwachte winsten een jaar vooruit weer mooi in de VS. Een beetje meer inflatie hoeft dat niet te verstoren als dat komt door hogere prijzen doorrekenen. Het verslechterde eerder dit jaar flink: van 14% groei voor 2025 in de VS naar "slechts" 8%. Dat is helemaal niet slecht als het hier ongeveer gaat stoppen.
Men is nu ook somber genoeg over de rente. Veel gaat die niet dalen, maar veel stijgen voorlopig ook niet, vooral niet als er wat dure dingen afgehaald worden van Trumps big beautiful bill, zoals de senaat wil.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten