geen vrede, geen groei banen, geen daling inflatie maar wel lagere rente en opwaartse winstherzieningen

 Even leek het erop dat vrede in Oekraïne dichterbij kwam, maar Lavov moest even rechtzetten dat Rusland natuurlijk geen vrede wilde op andere voorwaarden dan de Russische. Poetin nam aan dat Zelensky en de zeven dwergen uit Europa nooit akkoord zouden gaan met o.a. het afstaan van land. Maar zo ging het niet: (ik denk op aanraden van die geniale Rutte) zetten Zelensky en de zeven dwergen alles in op eventuele veiligheidsgaranties en daarna was er wel te praten over verlies van land. Dus nee, Zelensky kreeg niet de schuld van het mislukken van de vredesonderhandelingen, maar Poetin. Veiligheidsgaranties van een ander soort dan mooie woorden in combinatie met geen hulp aan Oekraïne zijn uiteraard onacceptabel voor Rusland. Rusland is een koloniaal rijk en moet dus de Sovjet-Unie herstellen, zo liet bijvoorbeeld Lavrov in Alaska zien. D.w.z. geen onderhandelingen, zeker niet met Zelensky en Europa moet zich er niet mee bemoeien.

Beurzen waren de hele week wat in mineur vanwege groeiende angsten dat Powell onwelvoeglijke dingen zou zeggen in Jackson Hole. Vooral als hij zou gaan klagen over de onafhankelijkheid van de FED die in het gedrang is gekomen vanwege Project 2025 om de president meer macht over de rente te geven. Maar nee, geen rampzalige zaken over oplopende inflatie maar slechts opmerkingen dat alles wat curieus was. De markt pakte op dat de zorgen over de arbeidsmarkt toch wel heel duidelijk ten toon gespreid werden en dat dus renteverlaging in september waarschijnlijk is (tenzij vreselijke cijfers over inflatie en krachtige banengroei).Hervatting van de renteverlaging lonkt en het zou meerdere renteverlagingen betekenen. De FED vindt de inflatie door tariffs transitory, dus enige stijging van de inflatie staat renteverlaging niet in de weg en past in het geleidelijk buigen voor Trump. 

Een en ander zou dus moeten leiden tot versoepeling van het monetaire beleid, een lagere reële rente. En dat zou outperformance van small caps moeten betekenen (plaatje Scott Grannis).

Die outperfomance van small caps is wat minder dan de reële rente normaal zou moeten veroorzaken sinds Trump bezig is met die wondermooie tariffs. Overigens wel in lijn met een zwakkere dollar.

Ondertussen zijn de winstherzieningen prachtig, vooral in de VS.

En particulieren kopen onverstoorbaar door