De beurs werd andermaal opgeschrikt
door een tweet van de ‘Tariff Man’ dat die driedubbel overgehaalde Mexicaantjes
eens snel die immigratiestromen moesten doen opdrogen anders gaan de
importtarieven met 5% omhoog en elke maand 5% verder totdat Mexico voldoende
tot inkeer is gekomen. President AMLO lijkt te zwichten al heeft hij nog snode
plannen in petto als de “Tariff Man’ doorzet. Avocado’s zijn al bijna even
onbetaalbaar geworden als bitcoins.
India kreeg ook een veeg uit de pan en verliest voor de VS de voordelen van de Emeging Markets status.
Ook deze week waren de dalingen op de aandelenbeurs beheerst, tegen de kooppaniek op de obligatiemarkt in. SOX en Emerging Markets waren defensief, nogal onverwacht (met dank aan o.a. Modi)..Het belegginssentiment is oeverloos negatief geworden en de contrairen hopen dus weer op een herstel, zelfs zonder dat het correctieniveau (-10% vanaf top) wordt aangeraakt. Techneuten werden somber, omdat de S&P500 door het 40-weeks gemiddelde naar beneden ging en daar bleef.
China zint ook op wraak en dat leidde
tot nijver kopen van ‘rare earth’ ETF-jes.
PMI manufacturing was meer dan
verwacht terug in China, die van de diensten bleef wel op peil. Sterke huizenmarkt,
afzwakkende industrie en export vanwege de hogere onzekerheid en (gedwongen) doorgaande
monetaire stimulering. De yuan blijft goed op peil, er lijken geen kapitaalexportproblemen
te zijn.
De onzekerheid is flink toegenomen, er
is paniek bij sommige economen over heffingen op Mexico. 2/3 van de export naar
de VS gaat via Amerikaanse multinationals.
Uber had zijn eerste kwartaalverlies
als genoteerd bedrijf. Slechts $1,6 miljard verlies en dat was een hele
meevaller, ook al betekent dit dat versus vorig jaar het gemiddelde verlies per
taxiritje is toegenomen van 42 naar 67 dollarcent.
Google gaat te maken krijgen met
onderzoeken naar de monopolypositie in bepaalde gebieden. De tech-sector krijgt
schok na schok, Huawei voorop.
Er waren wat bijstellingen van de
economische groeicijfers voor het eerste kwartaal. Italië 0,2% (0,2% lager), VS
3,1% (0,1% lager).
De Amerikaanse huizenmarkt verbetert minder dan verwacht. Pending home sales omlaag. Hypotheekaanvragen even omlaag (de rente is nu zo laag dat er flink wat herfinancieringsactiviteit gaat komen). Huizenprijzen maar 0,1% omhoog vorige maand en op jaarbasis neemt de stijging nu toch flink af. Toch nog wel goed voor minstens 0,2% extra BNP-groei, maar niet de verwachte 0,5% extra.
Het consumentenvertrouwen is nog torenhoog en steeg zelfs flink verder tot half mei. Persoonlijk inkomen +0,5% en uitgaven +0,3%, iets beter dan verwacht. Initial claims werkloosheid weer zeer laag (215.000, de stijging enkele weken geleden was kennelijk voorbarig)
Bij monde van vicevoorzitter Clarida
van de FED werd duidelijk dat de FED een put onder de markt blijft leggen, maar
niet preëmptief te werk gaat. Data dependent, waarbij ook gekeken wordt naar de
signalen van de beurzen en de macro in het buitenland. Er worden nu drie
renteverlagingen ingeprijsd voor de verkiezingen in 2020. De rente klapte
wereldwijd in elkaar, het recessiesignaal van de omgekeerde rentecurve
verergerend. Dat signaal geldt voor na ongeveer één jaar, op korte termijn,
korter dan zes maanden, zou vrijwel iedereen van zijn stoel vallen als er een
recessie op zou treden in de VS.
De kerninflatie PCE steeg 0,2% over inflatie, in lijn met de verwachtingen van de markt en de FED (=geen noodverlaging van de rente hierdoor)
De handelsoorlogen beginnen nu wel
door te werken in lagere winstverwachtingen, maar zonder nog hogere tarieven
(zonder de 25% op de $300 miljard importen uit China die nog onbelast zijn en
zonder 5%+ op Mexico) blijven de winstverwachtingen nog steeds heel goed
overeind. Er is de normale erosie van de bijna altijd te hoge bottom up
verwachtingen, nog niet erger dan normaal. Dat kan komen bij langdurig durende
handelsoorlogen en bij nog lagere olieprijzen na de dreunen van vorige week op
de snel te hoog wordende voorraden in de VS (de vraag verwachtingen duikelen).
Mueller haalde zijn gram (o.a. over ontslag van zijn protegee Comey) door te stellen dat Trump niet onschuldig is en door het congres aangepakt moet worden. Pelosi is voorlopig nog zo wijs hier niet in te trappen. Biden als baken van rust en veiligheid profiteert van de enorme onzekerheid.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten