Er gebeurde niet veel en dat leverde ook geen inspiratie
op voor flinke koersbewegingen, zowel niet voor aandelen als de rente of de dollar..
De lange rente is wat gedaald en de vervlakking van de
rente is zo groot geworden dat men er slechtere groei voor in de toekomst uit
afleidt. De Citigroup index voor economic surprises in de VS stabiliseerde deze
week echter na een val in de afgrond van de vorige maand. Iets beter dan
verwacht nieuws over de huizenmarkt in de VS (huizenverkopen) woog op tegen
marginaal tegenvallende markit PMI’s in de wereld (nog beter industrie in de EU
en diensten VS maar elders iets lager) die nog steeds groei licht boven
potentie aangeven. Leading indicators een keurige +0,3% in de VS.
markit PMI daalde iets in Japan, maar bovenstaand plaatje van Strategas laat zien dat het goed gaat in Japan.
De opnieuw lagere olieprijs (ondanks afgelopen week meevallende
voorraadcijfers in de VS) verhoogde de somberheid over de inflatie (maar ik
vind lage inflatie wel prettig). De FED erkende via enkele sprekers dat de
inflatie aan het dalen is en de Phillipscurve best wel eens niet tot extra
inflatie kan gaan leiden. Fischer wijst nog enigszins twijfelend op verstoring van
de markten door te lage rente, maar Bullard en Brainard vinden dat de FED moet
ophouden met inzetten, vooruitlopen, op hogere inflatie, nu het omgekeerde
dreigt te gebeuren. De stress-testen
voor de Amerikaanse banken waren een makkie deze keer, iedereen slaagde met
vlag en wimpel. In de EU gaat dat anders, in Italië mogen twee banken hulp
opzoeken.
High yield kreeg het eindelijk moeilijk door de lagere
olieprijzen (ook negatief voor EMD).
De Nasdaq onder aanvoering van biotech (op basis van
decreet Witte Huis minder druk op prijzen dure medicijnen) herstelde en was opnieuw
sterker dan de S&P, die nog wel (alweer) een all time high aantikte.
Xi had nog onaardige maatregelen voor speculanten in
buitenlandse beleggingen. Meer moet in China blijven. De Chinese valutareserves
zwellen weer aan. Xi moet in september herbenoemd worden voor vijf jaar.
Chinese A aandelen komen volgend jaar met een klein gewicht (moeilijk
verhandelbaar voor buitenlanders) in de MSCI Emerging Markets index.
Meevallende exportcijfers van Taiwan geven aan dat het
nog goed gaat met de wereldhandel en industrie. IJzerprijzen in China afgelopen
week +1,8%.
Voorlopig is men nog in zijn nopjes met Macron, ook in de
rest van de EU. Het Franse consumentenvertrouwen steeg, groei eerste kwartaal
opwaarts herzien van 0,4 naar 0,5%.
Trump hield zich voor zijn doen koest. De aandacht ging
uit naar het kansloos geachte voorstel in de senaat om Obamacare te torpederen.
Men begint zich steeds meer te werpen op belastingverlagingen die dan wel niet
fenomenaal worden, maar misschien groot genoeg om de verkiezingsnederlaag van
de republikeinen in 2018 te verkleinen. Pelosi c.s. zijn onpopulair genoeg
buiten de kuststreken om de schade voor de republikeinen beperkt te houden als
Trump niet te gek doet.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten