er is iets nodig als hieronder voor capitulatie
Het
verhaal van de markt is aan het veranderen. Trump is nu puur slecht voor
aandelen. Hij zorgt voor een crash in China en dat zorgt voor een crash op alle
beurzen. Trump zorgt voor zo veel onzekerheid dat de opbloei van de
investeringen in de knop knakt (investeringen zijn de grote teleurstelling in
het cijfer voor groei in het derde kwartaal VS ). De wereldeconomie zit
daardoor in een synchrone glijbaan naar beneden. Ondertussen doen de centrale
banken niets, bang dat ze zijn voor inflatie. Aandelen die het moeten hebben
van hogere inflatie doen het bar en boos slecht. Nutsbedrijven gaan zo ongeveer
als enige omhoog.
De tweede
afgeleide van de groei is nu ook in de VS negatief. Dan hoort inflatie af te
nemen maar dankzij Trump gebeurt dit misschien niet, nu hogere importtarieven
verdisconteerd moeten worden. De olieprijs moet omhoog dankzij de boycot van
Iran. De loonstijging trekt ondertussen wel aan. Het verband tussen
loonstijging en inflatie is overigens erg zwak geworden.
D.w.z.
inflatie kan toch dalen om zo bijvoorbeeld al die onverkoopbare dieselauto’s te
verkopen.
Trump
voert het droomscenario van Chinahaters als Navarro uit. Voor het ‘goede’ doel
van China stoppen moet Amerika maar groei inleveren, uiteindelijk betaalt zich
dat wel terug.
De markt
begint dat nu in te zien. Nu de FED nog.
Financial
conditions zijn eindelijk verslechterd. De FED hoeft er geen schepje meer
bovenop te doen om dat voor elkaar te krijgen.
Ach de bulls hebben ook goed argumenten: de presidentscyclus gaat nu prima, inkoop eigen aandelen gaat flink versnellen, de winstgroei gaat goed, macro is nog goed en waarderingen zijn in diverse gevallen zeer aanlokkelijk.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten