Beurzen reageerden positief op de
minder streng wordende FED en liepen een heel klein beetje vooruit op een niet
al te slechte uitkomst op de G20 tussen Trump en Xi. Zoals verwacht kwam er een
wapenstilstand voor drie maanden (aldus VS maar niet China) zonder uitgewerkt plan hoe de onderhandelingen
verder moeten. Xi kan het zich niet veroorloven om over drie maanden vlak voor
het jaarlijkse partijcongres die onderhandelingen stuk te laten lopen. Maar er
zit nog steeds geen duidelijk zichtbare beweging in de standpunten. Amerika
meldde hulp van China bij Noord-Korea, komende onderhandelingen over
intellectuele diefstal/ geforceerde transfer van technologie, cyberdiefstal,
betere toegankelijkheid voor Amerikaans bedrijfsleven, meer Chinese aankopen
van Amerikaanse landbouwproducten. China meldde dit allemaal niet, maar zei dat
de onderhandelingen als doel hebben de importtarieven van Amerika en China te
verlagen. De houwdegens onder de conservatieven zeiden dat Trump weer in de val
van China was getrapt, net als Obama en zijn voorgangers.
Clarida (vice vice voorzitter FED) had het pad van minder
monetaire verkrapping voor Powell al enigszins geëffend met toespelingen dat de
inflatieverwachtingen toch echt goed aan het dalen zijn (grotendeels door
lagere olieprijzen). Powell meldde dat de rente nauwelijks onder de neutrale
rente lag en niet flink zoals hij begin oktober nog stellig verkondigde (maar
toen had Mr. Neutral Williams al gezegd dat het te onduidelijk was wat de
neutrale rente was). Powell maakte zich wat meer zorgen over kredietproblemen
in de komende jaren. Uit de FED-notulen bleek dat men de internationale
afzwakking van de groei had opgemerkt, naast reeds zichtbaar negatieve
invloeden op rentegevoelige sectoren als de bouw en auto’s), de verslechtering
van de financial conditions. De rentemarkt heeft nu nog maar net één renteverhoging
voor 2019 ingeprijsd. De FED belooft data dependent te zijn en dat betekent in
de huidige situatie geen renteverhogingen, vooral niet als het inflatieverhaal
goed blijft. Het hielp dat de PCE kerninflatie slechts 0,1% was, niet de
verwachte 0,2%.
In de VS was het economische nieuws overwegend
gunstig. Beschikbaar inkomen steeg 0,5% in oktober en uitgaven 0,6% bij
redelijk hoge spaarquote. Uitzondering waren de initial claims die opliepen
naar 234.000 terwijl we de afgelopen maanden verwend waren met slechts 210.000.
De groei in de VS lijkt iets af te zwakken in het vierde kwartaal, maar wel
boven 2,5% te blijven, met risico naar boven voor de kerstverkopen en naar
beneden voor extra import (maar dan weer meer voorraadgroei en minder groei in
eerste kwartaal)
In China viel de PMI tegen met 0,2
daling naar 50, het laagste cijfer in jaren. In Japan viel het juist wat mee.
Bolsonaro tracht Trump na te doen en
als goed populist (idem voor Baudet) te zeggen dat climate change oplichterij
is, niet door Brazilianen veroorzaakt.
AMLO is eindelijk aangetreden als
president van Mexico en iedereen veracht dat het moeilijk voor hem gaat worden.
Gele hesjes zijn dapper aan het
protesteren met vooral in Frankrijk het nodige geweld dat ze het niet langer
nemen. Het is niet hun schuld en ze krijgen het steeds slechter. De regering
moet weg samen met 80% van de volksvertegenwoordigers en dan komt alles van
zelf goed, zo denken deze niets constructiefs te melden hebbende medemensen. De deplorables in de VS hebben het ook niet
gemakkelijk, ze gaan steeds jonger dood aan vooral zelfmoord en overdosis opiaten.
De gemiddelde levensduurverwachting in de VS daalde sinds 2014 met 0,3 jaar en
vorig jaar 0,1.
De Bank of England liet bijzonder
negatieve schattingen zien van wat Brexit gaat betekenen voor groei, vooral als
het een harde Brexit wordt. -10% terwijl bijvoorbeeld Krugman de Brexiteers
steunt en denkt dat het niet veel meer dan 2% wordt.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten