aandelenmarkten te stoppen lijkt een teken dat we
een soort capitulatie van de markten gezien hebben. Zo’n enorme paniek op
donderdag over een arrestatie op de zaterdag ervoor van een belangrijke Chinese
ondernemer lijkt overdreven, buitengewoon buiten de perken.
Het Plunge Protection Team is iets ongrijpbaars,
het bestaan ervan wordt betwijfeld, maar natuurlijk steken af en toe de toppers
van de FED, de beurs en het Ministerie van Financiën af en toe de koppen bij
elkaar als de markten te onrustig worden.
Opvallend is dat nu (dat was donderdagmiddag om
half vier in de VS) ) ineens in de Wall Street Journal prominent staat dat de
FED het monetaire beleid majeur gaat veranderen https://www.wsj.com/articles/restrained-inflation-reduces-urgency-for-quarterly-rate-increase-pattern-1544127856
. Het wordt helemaal data dependent en renteverhogingen zijn na die in december-
en zelfs die al- buitengewoon onzeker. Guidance over de rente kan vanaf nu in
de prullenbak. De FED laat doorschemeren de rente waarschijnlijk niet duidelijk
boven neutraal te gaan verhogen en dat we nu al ongeveer op neutraal lijken te
zitten. Als de economische signalen negatief zijn, kan de rente zelfs verlaagd
worden. Mocht de huidige optimistische visie op de economie, in het bijzonder
de arbeidsmarkt, uitkomen, dan kan de rente uiteraard wel verhoogd worden. Maar
bij gebrek aan inflatiedreiging, waarom zou je de rente nog verhogen als je een
Tariff-Man met zijn twitter terreur een koude oorlog ziet voeren met China?
Net als bij Harry Potter de naam Voldemort niet
genoemd mocht worden vanwege mogelijke represailles, zo mag de FED de naam dan
de Tariff-Man niet noemen. En dat gaat dan waarschijnlijk ook niet gebeuren.
Men gaat zeggen dat verlaagde kansen voor te hoge inflatie een doorslaggevende
reden is om het monetaire beleid te versoepelen, niet fratsen van de Tariff-Man.
De omslag van de FED is opmerkelijk. Op dinsdag zei
Williams (als baas van de New York FED prominent lid van het Plunge Protection
Team) dat de data misschien de renteverhogingen konden vertragen, maar dat de
rente nog echt duidelijk omhoog moest.
Kennelijk was die arrestatie van de CFO van Huawei,
de dochter van de stichter en algemeen gezien als rijzende ster, toch
buitengewoon belangrijk. De duikeling van ruim 2% van futures op de S&P500
enkele minuten na het bekend worden van de Amerikaanse vervolging, niet
helemaal verkeerd en buitengewoon heilzaam, want het Plunge Protection Team
moest in actie komen.
China gaf aan dat het voorval met de CFO van Huawei
niets te maken moet krijgen met de onderhandelingen over de handelsoorlog. Na
vertraging heeft China bevestigd wat de Amerikanen al hadden rondgetoeterd en
men is al maatregelen in de richting van de schaarse besluiten aan het nemen.
China is geïrriteerd maar wil kennelijk wel dat er vooruitgang geboekt wordt in
de onderhandelingen, alhoewel uiteraard een akkoord waar Trump totaal mee
akkoord gaat onmogelijk is. De aanstelling van Lighthizer maakt het
waarschijnlijker dat een eventueel compromis gesteund gaat worden door de
hardliners over China in de VS. Trump heeft via zijn bemoeienis via Xi zich
gecompromitteerd aan het slagen van de onderhandelingen. Trump moet volgens
zijn eigen logica nu vooruitgang gaan boeken met China, d.w.z. water bij de
wijn gaan doen.
De dalingen op de effectenbeurzen hebben een en
ander versneld. De wanhoop dat goed nieuws maar één dag beklijft en dat alles
daarna weer wegzakt, kan verdwijnen.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten