De afgelopen week
stegen de koersen door, terwijl de markt erg overbought was en het winstnieuws wat
tegenviel (vooral omzetten). Dat zorgde voor enige daling op dinsdag en
woensdag, maar dit werd op donderdag weer resoluut weggepoetst.
(https://www.stocktrader.com/2015/10/16/market-recap-oct-16-2015/)
In de voorgaande
post http://beleggenopdegolven.blogspot.nl/2015/10/de-zorgen-zijn-wat-minder-het-geld.html liet ik zien dat de beleggingsflow naar beleggingsfondsen (tegenwoordig
bijna alleen maar naar ETF’s) in de VS is omgeslagen van flink negatief naar
positief.
De woorden van de
FED hebben indruk gemaakt. De rente blijft nog lang ongeveer nul, voor
rendement moet je naar iets anders zoeken dan deposito’s of staatsleningen. Er
zit niets anders op dan risico nemen (TINA: there is no alternative).
Er zitten heel
wat speculanten verkeerd, short, dus als Tina doorkoopt, dan wordt het een
akelige zaak. Dan kunnen de koersen flink oplopen.
Ter Veer zou
zeggen: als je echt in de vierjaarscyclus optekent dat we L gehad hebben en in de
fase AB zitten, dan krijg je de mooiste stijging van de cyclus. Iedereen heeft
het nog benauwd, maar ondertussen stijgen de koersen verder, de markt wacht
niet op jou, totdat jij ook het licht ziet.
Of we in die
mooie fase AB zitten is lang niet zeker, maar wie weet. 2300-2400 voor de
S&P lonkt dan voor het einde van dit jaar.
Op het
Nederlandse journaal melden ze ongeveer hetzelfde voor Nederlandse beleggers
als wat de Amerikanen bij BAML riepen: men koopt weer, belegt weer. Men heeft
in de zomeruitverkoop nauwelijks of niet verkocht en koopt nu meer dan men in
de afgelopen jaren deed.
Ik denk dat je
het een beetje met de oliemarkt kunt vergelijken. De olieprijs heeft een smak
van je welste gemaakt in het afgelopen jaar, maar de beleggers stapten niet uit
olie. Speculanten bleven netto long zitten (wel minder dan vroeger) en de olie
ETF’s groeiden maar door in omvang. Men slikte de verliezen. Men kocht maar bij
en bij. Vooral de laatste weken heeft men de smaak te pakken.
(via Bianco)
Tina heeft overduidelijk ook een oogje op olie. De
belegger gelooft gewoon permanent in olie, de wereld draait om olie, we voeren
permanent oorlog om olie, olie is iets bijzonders. Zonder olie staat de wereld
stil en dat kan niet. Bijvoorbeeld Bianco roept om de grote capitulatie na al
die verliezen, men moet toch inzien dat er te veel olie wordt geproduceerd en
niemand de productie wil terugdraaien? Ja, maar toch verkoopt Tina niet, men
doet maar niet uit paniek al die olie van de hand. Heel merkwaardig. This time
is different, de rente is nul en blijft nul, cash is trash. 7% dividendrendement
op Shell? Dat wordt vast minder maar 4% is toch ook al heel veel? De
investeringen in oliewinning zijn nu zo ver aan het terugvallen dat over enige
jaren een olieprijs boven de $100 per vat bijna gegarandeerd is.
En zo is het met
de dividenden op de beurzen. In de VS is dat gemiddeld 2% en dat stijgt in de
loop der jaren, terwijl je op staatsleningen minder krijgt en straks tegen
verliezen aanloopt die net zo groot kunnen zijn als bij aandelen als de rente
onverwachts toch flink oploopt.
Waar gaat dat
naar toe? De kaart van de Kondratieffgolf zegt nog behoorlijk omhoog tot 2018
en het plaatje dat je bij 2,5% economische groei met zeer lage recessiekans ‘recht’
hebt op 12% koersstijging impliceert dat ook.
Maar duidelijk is dat het niet verhogen van de
rente door de FED nu een flinke bubbel gaat veroorzaken op de beurs. Tina doet
aanvankelijk goede zaken en krijgt steeds meer navolgers, maar Tina is na enige (soms hele) tijd geen goede belegger.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten