De vorige
financiële week stond bijna geheel in het teken van de verhoging van de rente
door de FED. De tekst van het besluit was iets havikachtiger gedacht (er wordt
geen periode beloofd dat de rente niet verder verhoogd wordt), maar
uiteindelijk werd het toch beoordeeld als een dovish hike, o.a. omdat de nadruk
van de aandacht is verschoven van de reeds lage werkloosheid naar de inflatie
die hardnekkig te laag blijft ex de huren (die slechts met laag gewicht in de
door de FED geprefereerde PCE inflatie zitten).
Er was minder
extra geld voor reserve repo’s nodig om de rente op 0,25% te krijgen dan
gedacht (slechts $105 miljard). Toch betekent dit, vooral als dit bedrag fors
verder groeit richting 1000 miljard+ een aanslag op de liquiditeit via minder
deposito’s bij de banken en zo neerwaartse druk op de kredietverlening (dit is
overigens ook de bedoeling van renteverhogingen).
Er was weinig
verder nieuws, het kabinet in Nederland overleefde het aan de tand voelen van
de Teevendeal, in Argentinië maakte de regering de peso weer convertibel en
daarmee daalde de peso met 30% maar herstelde de uitvoer van landbouwgoederen
zich en stroomde er weer kapitaal naar Argentinië.
De inflatie was
als verwacht, met in de VS een stijgende kerninflatie (door de huren vooral),
maar een stabiele totale inflatie door de dalende grondstoffenprijzen.
In de VS zorgde
de politiek voor twee meevallers: de Omnibus bill, met behoorlijke fiscale
stimulering voor 2016, wellicht goed voor 0,3-0,6% extra groei en daarnaast ook
de opheffing van het verbod op export van ruwe olie en gas.
Het aantal
housing starts was omhoog. De hogere huizenprijzen beginnen eindelijk te leiden
tot extra consumptie (hogere MEW, mortgage equity withdrawal en dat terwijl
schuld op eigen huis daalt).
Industriële productie
daalde 0,6% (een beetje extra door het warme weer) en leading indicators stegen
een meevallende 0,4%.
De beurzen waren
gedaald voor de FED dagen, maar herstelden behoorlijk op de FED dagen (zoals zo
vaak) , maar daarna daalden de koersen op vrijdag weer flink. De daling van de
olieprijs (voor een groot deel van de al maanden aanhoudende hittegolf in de VS
en Europa) bracht de energiefondsen omlaag en met transportaandelen en vooral
Apple ging het ook niet goed.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten